证监会开展“读懂上市公司报告”投资者教育专项活动(组图)

【编者按】为认真贯彻落实党中央、国务院决策部署，推进以信息披露为核心的登记制改革，提高中小投资者投资能力阅读和使用信息披露文件，证监会组织编制了《上市公司理解报告》。 “此次投资者教育专项活动旨在鼓励投资者养​​成阅读上市公司报告的习惯，培养一支与全市场注册制相适应的投资者队伍，为投资者做实事、做好事。

本次活动是登记制度改革的重要组成部分。证监会将根据投资者的实际需求，向广大投资者发送信息披露知识，帮助广大中小投资者树立价值投资理念，养成价值投资习惯。

本文内容选自上海证券交易所编制的《了解上市公司定期报告》手册。

96.如何查看年报？

年度报告是公司在报告期内的生产经营概况、财务状况等信息的正式、详细的报告。年度报告披露的内容，都是投资者充分了解公司的必要和有用信息。投资者只有在仔细阅读和分析年报披露的全部信息后，才能最大限度地减少对年报重大线索和信息的遗漏，才能发现年报信息所隐含的投资机会。

目前，沪深两地上市公司超过4600家。由于时效性要求，年报披露集中在较短的时间段内。大量年报的“词海”，让不少投资者想把年报看完。无法应付。大多数人在阅读年报时，往往会看花一眼，转眼就过去了。这种匆忙看年报的方式与不看年报没有本质区别。投资者不可能从年报的一瞥中发现年报披露的宝贵信息。但是，对于大多数投资者乃至很多专业人士来说，仔细阅读和分析每家上市公司的年报是不现实的。

由于年报披露的信息和内容面向年报的所有读者，包括各类上市公司的现有股东、潜在投资者、债权人等读者，所以普通投资者想知道和研究 年报的主要内容和信息往往集中在年报几个重要部分的几个地方。通过掌握这些部分的要点，投资者可以对上市公司的基本情况有一个初步的了解。信息主要集中在公司概况及主要财务指标、业务讨论与分析、财务报告三部分。公司概况及主要财务指标向投资者提供上市公司年度营业收入、归属于上市公司股东的净利润、归属于上市公司股东的每股净资产、每股经营活动产生的现金流量净额等基本财务数据和指标；讨论、分析经营情况，向投资者介绍报告期内公司经营情况、财务状况、投资情况等基本情况；财务报告包括审计报告、资产负债表、损益表、现金流量表、股东权益变动表、四份财务报表等。报告本身是否标准化，提供的信息是否真实。信息质量是投资者从年报中发现有价值线索的关键。

目前我国上市公司财务报表编制存在违规行为，审计师对年报的意见应引起投资者的关注。四大财务报表为投资者提供了上市公司资产负债结构、盈利能力、现金流量、股东权益变动等方面的综合信息。投资者在初步了解以上内容后，可根据自身需求上市公司财务分析中获利能力指标是如何提高的，大致判断所阅读的年报是否具有进一步细细分析的必要性和价值。

97.财务分析的基本方法有哪些？

上市公司财务分析是以上市公司的财务报告等数据为基础，运用各种分析方法和指标，对公司的财务状况和经营成果进行分析和评价，为公众投资者和经营管理者提供为投资决策和经济预测提供基础的财务管理活动。

上市公司财务分析方法主要有比较分析法、比率分析法、因子分析法和趋势分析法。

比较分析法主要包括：（1）将分析期内的实际财务数据与计划数据进行比较，分析实际与计划的差异，比较计划的实际完成情况；（ 2）将分析期间的实际数据与过去某个期间的实际数据进行比较，比较分析期间的实际数据与过去某个期间的实际数据之间的差异，并揭示增加或比较指标的减少，从而预测公司未来的发展趋势；（3）将公司实际数据与行业平均水平或先进水平数据进行比较，判断公司财务状况与行业平均水平的差异）或高级。

比率分析法是指利用相对数字揭示同一时期财务报表中若干不同项目或类别之间的关系，分析评价公司财务状况和经营成果的方法。

因子分析法，又称序列替代法，是指在基础上，利用各因素的序列替代，数值确定各相关因素对相关财务指标差异的影响程度的方法。对财务指标的比较分析确定差异。一个方法。这种分析方法首先确定一个指标的影响因素以及各因素之间的关系，然后将其中一个因素依次替换为可变因素，最后找出各因素对差异的影响程度。一般来说，因素的顺序是：先是数量指标，后是价值指标；先是外延，后是内涵。

趋势分析法是通过比较公司连续几年财务报表的相关数据，分析公司财务状况和经营成果的变化和发展趋势的方法。例如，以比较期为基准，有链式比率法和固定比率法。环比法是对逐年数据进行比较分析的方法；固定比率法是在固定的基础上对某一年的逐年数据进行比较分析的方法。

98.财务分析的基本内容是什么？

根据调查范围和分析重点，上市公司财务分析大致可分为以下五个方面：

(1）短期偿付能力分析。上市公司要想维持正常的生产经营活动，必须持有充足的现金和银行存款，以支付各种到期费用和其他债务。是的分析公司短期偿债能力主要侧重于分析公司流动资产与流动负债的关系，主要分析指标为流动比率和速动比率。

(2）资本结构分析。资本结构是指股权资本和债务资本的构成及其在上市公司总资本中的比例关系。资本结构将直接决定上市公司的上市程度。公司使用财务杠杆，从而直接影响到上市公司的盈利能力和长期偿债能力。资本结构分析的指标包括资产负债率、股东权益率等。

(3）运营效率分析。运营效率也称资产管理能力，主要体现在一定时期内上市公司各项资产的周转速度。分析运营效率是了解公司内部管理水平的一个主要渠道。投资者可以通过公司的存货周转率、应收账款周转率、流动资产周转率和总资产周转率来分析上市公司的资产管理能力。

(4）盈利能力分析。盈利能力是企业获得利润的能力，是企业生产活动、销售活动和财务管理水平的综合反映，也是企业在市场竞争中立于不败之地。盈利能力的根本保障。盈利能力的主要分析指标包括销售毛利率、销售净利润率、资产收益率、净资产收益率等指标。在分析盈利能力的同时，还需要进行纵向趋势分析和分析以上指标连续数年。每年的利润结构分析，了解上市公司的增长潜力。

(5）与股票市场价格相关的股票投资收益分析。对于上市公司而言，公司股票价格代表了市场对上市公司在某一时间点价值的评估，体现了投资者作为投资者的角色。对持有公司股票的潜在收益和风险的整体认知，因此公司股价对投资决策至关重要，因此必须结合股票市场价格与财务报表提供的相关信息进行分析，计算出的指标包括每股收益、市盈率、派息率、每股净资产、市账率等。

99.什么是相对量（比率）分析，它与绝对量分析有何不同？

比率分析是指利用相对数字揭示同一财务报表的几个不同项目或不同类别之间或两个不同财务报表的相关项目之间的相互关系，来分析和评价公司的财务状况和经营状况。成果及其发展趋势。

比率指标可以有不同的类型，但主要分为三类：(1）结构比率。结构比率是指财务报表中单个项目的价值与所有项目之和的比率.这些比率揭示了一些整体关系，也可以通过不同时期的结构性比率的比较来揭示整体关系。使用效率比指标，可以比较损益，检查经营成果，评价经济效益，例如成本与销售收入的比率，成本与利润的比率，资本占用率销售收入等（3）相关性比率。相关性比率是一个项目与其相关但不同的项目进行比较得到的比率，反映了相关经济活动之间的相互关系。使用相关性比率指标，可以检验相关业务安排是否相关合理，以保证公司经营的顺利进行。例如总资产与总负债的比率、流动资产与流动负债的比率、负债与股东权益的比率等。

使用财务比率进行比较分析，主要有三种方式：

(1）纵向比较。就是将公司当年的财务比率与历年相同比率进行比较，以此判断这个比率的变化上市公司财务分析中获利能力指标是如何提高的，判断公司的发展趋势。公司。

(2）横向比较。就是将一个公司的财务比率与同期同行业其他公司的财务比率进行比较，从而更深入地了解公司的经营状况。两家公司。

(3）标准比率比较。标准比率分析涉及三个标准：一个是历史标准，即公司历史经济状况的财务比率数字更正常（或相似）为标准；二是行业标准，即以公司同期行业平均比例为标准；三是预算标准，即以公司本期预算中的财务比例为标准作为比较标准。

与绝对金额分析相比，相对金额（比率）分析可以反映各财务报表与各财务报表内各项目之间的关系，从而规范不同规模公司的会计信息。从而实现企业和行业标准的横向对比，更清晰地反映企业的财务状况、经营成果和发展趋势。

来源：上证所《了解上市公司定期报告》股市投​​资培训手册