科创板日报：科创板引入做市交易有助于解决科创板二级市场换手率

时间：2022-05-25 13:00:23来源：网络整理

《科创板报》5月16日电（主编宋子桥）新三板引入做市商机制已经七年多了。因此，科创板也正式引入了做市制度。

在该制度下，符合条件的试点做市商对股票进行实时报价，卖出自有股票、从中国证券金融公司借入的股票或其他有权处置的股票，并以自有资金向投资者买入。添加股票将有助于完善市场价格发现功能，提高交易效率。

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多家机构表示做市商库存股票，引入做市交易将有助于解决科创板二级市场成交量不足、流动性差的问题。随着法规的实施，科创板及相关产业将迎来哪些发展机遇？

中信证券最新研究报告显示，2020-2022年（截至5月13日），科创板日均换手率由3.61%降至0.83%。2022年科创板日均换手率将首次低于上交所平均水平（0.88%），科创板日均换手率科技50指数为1.86%，明显低于创业。董事会指数 (2.51%) 和其他主要指数。

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据《科创板报》统计，2022年1月1日至5月16日，科创板40%以上企业日均换手率不足2%，其中15家%企业日均换手率低于1%，龙腾光电、九公司、埃夫特、富杰环保、吉贝尔、德林海、汇通、奇安信日均换手率低于0.5%。

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科创板部分日均成交量较低的公司

注：日均换手率范围和股价波动范围为1月1日至5月16日；选择5月16日收盘价

流动性不足的问题在小盘股中更为突出。在日均换手率低于1%的公司中，小盘股占比最大，超过60%的公司市值低于100亿元。

在此背景下，科创板做市商制度的引入具有现实意义。引入做市商制度的核心是增加市场流动性。数据显示，自2014年8月引入做市商制度以来，新三板交易量快速上升，到2015年2月，做市商成交量占比超过50%。叠加2015年牛市，市场活跃度达到新高，2015年10月至2016年9月总成交量同比增长97%。

中信证券分析师认为做市商库存股票，根据新三板市场经验，在新三板选股层实施连续竞价交易时，做市商的成交量约占28%。但在科创板等连续竞价市场，做市商交易占比应明显低于新三板市场。以此推算，科创板日均换手率有望提升10%-15%左右。

民生证券分析师进一步表示，对于以高科技企业为主的科创板，有望大幅受益于行业内流动性增加带来的估值重塑。国内基础软件、工业软件、人工智能、智慧矿业等，重点关注金山办公、奇安信、中控科技、忠旺软件、寒武纪、龙软科技等龙头企业。