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基金经理能跑赢大盘指数吗?(知识篇)

时间:2022-06-20 10:02:12来源:网络整理

风险提示:本文所提及的观点仅代表个人观点,不推荐涉及的标的物。根据此进行买卖,风险自负。

如果你是来了解所谓的“ETF指数基金”的,在文章开始前让网友纠正一个概念上的小错误:ETF基金只是指数基金的一种,需要有一只股票帐户购买。

但在现实生活中,大部分人将ETF等同于指数基金,所以虽然概念上的理解不到位,但并不影响实际交易。

如果你对概念不是很纠结,单纯想买指数基金,可以直接看王叔背后的实战文章。

如果您想系统地了解更多关于指数基金的知识,可以阅读之前的知识文章。

一、知识

1、什么是指数基金?

基金,众所周知,投资者出钱买基金份额,然后基金经理拿投资者的钱买股票。

如何判断这个基金经理的交易水平?这取决于他能否跑赢大盘指数。

在美国,这个指数是标准普尔500指数。在中国,这个指数是沪深300指数。

基金经理能否跑赢指数?

在美国,答案很难。

指数基金教父约翰·伯杰计算了相关数据。

1945年至1975年,标普500指数年均回报率为11.3%,股票型基金年均回报率为9.7%,前者超过后者赚取 1.6%。

2015 年,他整理了过去 30 年的数据。令人惊讶的是,结果几乎与 40 年前相同。

标普500平均年收益率为11.2%,股票型基金平均年收益率为9.6%,前者还是比后者赚的多[email protected] >6%。

既然基金经理很难跑赢指数,那基金经理又何必费心去选股,抄指数呢。

复制指数的基金是指数基金。例如,在沪深300指数中,贵州茅台、招商银行、中国平安的权重分别为4.98%、3.09%、2.75% 然后拿出4.98%、3.09%、2.75%的基金资产买这3只股票。

其他个股也遵循同样的模式,这样我们就得到了一只完全复制沪深300指数的基金,可以轻松跑赢市场上半数基金经理管理的主动选股基金(主动型基金)。

2、指数基金的5大优势

2.1 简单透明

主动型基金仅在半年报和年报中披露全部持股,季报仅披露前10名股票。

一般情况下,一只基金持有30只以上的股票,仅靠重仓量排名前10的股票很难把握基金经理的走势。因此,普通投资者往往对自己购买的基金感到困惑。

指数基金没有这个缺点。

指数基金跟踪相应的指数。例如,沪深300指数基金跟踪沪深300指数。沪深300指数成份股有哪些?权重是多少?这些都是公开的数据,普通投资者可以很容易地知道自己购买的指数基金有哪些品种以及投资了多少。

也正是因为指数基金的简单性和透明性,才有了“指数基金是最适合普通投资者的投资”的说法。

2.2 拥有成本低

由于只需要复制指数,基金经理不必费心挑选股票。指数基金的持有成本明显低于主动型基金。

指数基金的年管理费和托管费分别为0.5%和0.1%。活跃基金的年管理费和托管费分别为1.5%和0.25%。持有指数基金每年可节省1.15%的持有成本。

2.3 低交易成本

相对于股票而言,交易成本较低。

卖出股票时需要缴纳交易金额1‰的印花税,而ETF则不需要。

另外,现在很多券商都取消了“低于5元的ETF交易佣金最低收取5元”,股票还在执行这个规定。

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2.4 不朽

指数成分并非一成不变。例如,沪深300指数每6个月调整一次成份股名单,对不符合条件的股票进行调剂,同时对符合条件的优质股票进行调剂。可以说,只要股市不收盘,指数就可以“长生不老”。

2.5 避免黑天鹅风险

买股票最大的风险是黑天鹅风险,比如扇贝游走的獐子岛。遇到这种股票的人会倒霉。

这类股票一般不包括指数,买入指数遇到黑天鹅的概率很低。

退一步说,一个指数中有几十只或几百只个股,即使其中一只是雷雨,对整个行业的影响也有限。

3、ETF是指数基金的一种

说完指数基金,我们终于可以谈谈为什么ETF是指数基金的一种了。

ETF的英文拼写是Exchange Traded Fund,字面意思是“交易所交易基金”。

起初,ETF并不完全是指数基金,还有主动型ETF基金,只要在交易所上市就可以称为ETF。

但是,主动型ETF基金的发展并不理想,在市场上基本看不到。大家开始用ETF来指代交易所上市的指数基金,ETF的翻译也变成了“交易型开放式指数基金”。

请注意,ETF 特指在交易所上市的指数基金。交易所之外还有很多指数基金,比如ETF挂钩基金和指数增强型基金,统称为场外指数基金。

ETF与OTC指数基金的区别主要体现在赎回方式、交易方式、投资方式和投资目标上。

3.1兑换方式

ETF 是用一篮子股票购买和赎回的。比如你想买沪深300ETF,就需要按照沪深300指数的权重配置300只股票,交给基金公司换取基金份额。

同样,如果你卖出基金份额,基金公司不会给你现金,而是给你300股。您必须卖出 300 只股票才能获得现金返还。

场外指数基金比较简单中证500etf代码是多少,可以直接用现金购买和赎回。

3.2个交易场所

ETF申购赎回比较麻烦,但主要针对场外市场。

除了场外认购和赎回,ETF 还可以通过股票账户直接在交易所购买。交易规则与股票相同,交易成本低于股票。

场外指数基金交易不太方便。申购赎回交易只能通过基金公司、银行柜台、第三方销售平台等场外市场进行。

3.3 投资方法和投资目标

ETF 的投资目标是尽可能复制指数,并将跟踪误差和偏差降至最低。因此,基金合约要求基金管理人只能投资于指数成份股,持仓不能低于95%。

场外指数基金没有这么严格的要求。

在“开放式基金股票最高持仓不能超过95%”的规定下,ETF挂钩基金要求指数成分股持仓不低于90%,基金管理人为给予选择5%职位的权利。

增强型指数基金为了追求超额收益,要求指数成分股持仓不低于80%,股票持仓不低于90%,这给了基金管理人更大的选择自主权。

二、实践练习

1、使用指数基金

最简单的方法是开设股票账户并在市场上购买 ETF。

ETF 的买卖流程与股票相同。先找到交易界面,然后输入您要买入的ETF代码或名称(如“沪深300ETF”或“510300”),然后输入成交价格和成交数量。

ETF的最低买入单位与股票相同,最低买入1手。 1手是100股,这里的ETF指的是100股。以截图市场为例,最低买入价为471.9元。

如果您没有股票账户,不用担心,在第三方平台上购买即可。

以支付宝为例。

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打开支付宝,在理财界面右上角找到资金选项或搜索按钮。

点击进去,会出现一个搜索框,然后输入你要购买的基金代码或基金简称。找到目标基金后,下方会有“定投”和“买入”两种选择。

固定投资是每隔固定时间购买一次。如果您只想购买一次,请选择购买。

点击“购买”后会出现交易界面,可以输入购买金额。注意最低购买金额为10元。

2、如何选择指数基金?

市场上有很多指数基金。就ETF而言,已经有358只。如果算上场外的,指数基金已经有数千只。有这么多 ETF,您应该选择哪一个?

王叔的评判标准只有两个——业绩和规模。

表现是衡量指数基金与其追踪的指数的匹配程度的衡量标准。简单来说,即使指数基金不能跑赢标的指数,也不能跑赢。

在决定是否购买指数基金之前,网叔们通常会查看其历史趋势。如果表现逊于标的指数,王叔绝对不会买这个指数基金。

以王叔关心的沪深300ETF为例。沪深300ETF自2012年上市以来,在走势与沪深300指数基本一致的前提下,小幅跑赢沪深300指数,形势良好。

规模取决于基金的规模。规模就是流动性,一般来说,规模越大,基金的流动性就越好。

以 SOE ETF 为例。规模只有1300万元,日成交不足100万元,交易的人基本很少。

然后涨跌,很难以市价卖出。网叔绝对不会碰这只ETF。

根据这两条规则,王叔筛选了市场上一些主流的指数基金,并根据不同的投资标的进行了如下分类:

2.1 广泛基础指数基金

广基指数基金是追踪大盘指数的基金,例如追踪上证50、沪深300、沪深500、@的基金>创业板指数。

这些大盘指数意味着市场平均回报,购买这些指数基金意味着获得市场平均回报。

(1)上海证券交易所50

地板:510050.SH 华夏沪深50ETF(规模544.31亿)

场外交易:110003.易方达上证50指数A(规模230.52亿)

(2)沪深300

地板:510300.上海华泰菠萝沪深300ETF(规模483.65亿)

场内:159919.深丰沪深300ETF(规模227.95亿)

场内:510330.上海华夏沪深300ETF(规模2.89.48亿)

场外交易:000051.OF华夏沪深300ETF Link A(规模1.11.98亿)

场外交易:100038.OF 富国沪深 300 增强型(63.76 亿)

(3)CSI 500

场内:510500.沪南中证500ETF(规模391.77亿)

场外交易:000478.OF建行中证500指数增强A(4级4.97亿)

(4)创业板指数

场内:159915.深证易方达创业板ETF(规模1.49.24亿)

场外交易:110026.OF 易方达创业板 ETF Link A(规模 49.76 亿)

(5)GEM 50

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场内:159949.深圳华安创业板50ETF(规模121.81亿)

场外:160420.OF华安创业板50强(规模10.57亿)

2.2 个行业/主题指数基金

过去几年,市场的超额收益基本来自消费科技、互联网等几个热门行业。此外,军工、环保、媒体、银行、证券等大金融也在某个时间点起舞。

未来市场超额收益很可能来自这些方向。

(1)大笔消费

场内:159928.深证中证主要消费ETF(规模84.89亿)

场外交易:000248.OF中国环球中证主要消费ETF链接(规模51.42亿)

(2)医学

在场:159929.深证中证医药健康ETF(规模4.97亿)

OTC:159992.深银华中证创新药产业ETF(规模30.47亿)

(3)酒

场内:512690.SH鹏华中证酒业ETF(规模45.65亿)

场外:160632.OF鹏华中正酒(规模51.75亿)

(4)科技互联网

场内:515000.上海华宝中证科技领先ETF(规模58.85亿)

地板:510050.SH华夏中证5G通信主题ETF(规模5.44.31亿)

现场:512760.SH国泰CES半导体芯片ETF(规模112.98亿)

在场:512480.上海国联安中证全指数半导体ETF(规模91.14亿)

地板:515030.SH华夏中证新能源汽车ETF(规模71.55亿)

场内:513050.上证易方达中证海外互联网ETF(规模197.69亿)

现场:164906.深圳交银中证海外中国互联网(规模46.45亿)

异地:160626.OF鹏华中证信息技术(规模6.18亿)

(5)军工

地板:512660.SH国泰中证军工ETF(规模1.31.46亿)

异地:161024.OF富国中正军工(规模74.94亿)

(6)环保

地板:512580.上海广发中证环保产业ETF(规模19.59亿)

场外:001064.OF GF CSI环保产业链A(规模14.10亿)

(7)媒体

场内:159805.SZ鹏华中证传媒ETF(规模2.5亿)

场外:160629.OF鹏华中正传媒(规模8.28亿)

(8)银行

场内:512800.上海华宝中证银行ETF(规模82.65亿)

场外:001595.OF 天信中证C银行(规模61.21亿)

场外:160631.OF鹏华中证银行(规模14.99亿)

(9)证券

场内:512880.上海国泰中证全指数证券公司ETF(规模320.49亿)

场内:512000.上海华宝中证全指数证券ETF(规模238.49亿)

场内:159993.深鹏华国证领投ETF(规模16.38亿)

场外交易:161720.OF 招商中国证券股份有限公司(规模32.21亿)

2.3只海外指数基金

过去10年,美股一路走高,腾讯等新经济公司在港股上市。国内投资者想投资港股和美股,但缺乏合适的投资渠道。投资近年诞生的海外指数基金是不错的选择。

(1)港股

场内:159920.SZ中国恒生ETF(规模101.92亿)

场内:510900.SH易方达恒生H股ETF(规模74.85亿)

场外交易:000071.OF华夏恒生ETF Link A人民币(规模24.39亿)

场外交易:110031.OF易方达恒生H股ETF链接A人民币(规模11.39亿)

(2)美股

地板上:513100.SH 国泰航空纳斯达克 100ETF(规模 17.93 亿)

场内:513500.SH Bosera S&P 500ETF(规模 34.25 亿)

场外交易:270042.OF 广发纳斯达克100指数A人民币(QDII)(规模35.39亿)

场外交易:040046.OF华安纳斯达克100元(规模19.72亿)

2.4 种商品指数基金

国内商品指数基金主要是黄金指数基金。

黄金指数基金不投资黄金股,而是投资于上海黄金交易所上市的黄金T+D。其涨跌主要受金价涨跌的影响。想要购买黄金进行套期保值的可以选择成本较低的黄金指数基金。

地板:518880.上海华安亿富黄金ETF(规模108.53亿)

场内:159934.深证易方达黄金ETF(规模42.95亿)

3、如何投资指数基金?

3.1投资指数基金的风险

在谈如何投资指数基金之前,王叔还想谈谈投资指数基金的风险。

首先,即使指数基金的波动性低于个股,它们也会暴跌甚至减半。

图为2016年以来沪深300指数(蓝线)、沪深300ETF(黄线)和京东方A(白线)的走势。

个股波幅明显高于指数,沪深300ETF波幅与沪深300指数基本持平。

但不要以为指数基金的跌幅受限于小幅波动。在极端行情下,指数基金仍会大幅下跌。

比如2015年A股从5178点下跌,沪深300ETF的净值也从5.077跌至最低2.588,几乎减半。

指数基金的另一个风险是溢价率,这是专门针对 ETF(交易所指数基金)的。

ETF 有 2 个价格,市场价格和净值。

溢价率=(市场成交价-净值)/净值。

市价是我们在股票软件上看到的价格,净值是基金的真实价格。但是,由于各种因素,这两个价格并不总是相同的。在极端市场条件下,两者的差距甚至可能超过 20%。

比如去年9月,纳斯达克ETF溢价率高达19.39%,这意味着如果你当时买的话,你会损失大约20%。

3.2 如何投资指数基金?

投资指数基金的方式有很多,比如常规投资和趋势交易。

趋势交易虽然削弱了选股风险,但仍需要高度的板块轮动把握能力,更适合有经验的投资者。

对于刚开始投资指数基金的投资者来说,最好专注于固定投资。简单易学,长期定投基本稳定盈利。

以2016年9月6日以来沪深300ETF的月度预定投资为例。

共分期61期,投资6万元。期末资产79075.22元,固定投资收益率31.79%。

即使你从股市顶部开始,只要坚持下去,你也会赚钱。因此,这里也主要介绍指数基金的定额投资方式。

(1)购买

购买指数基金有2种方式-定期固定金额,以及下跌时越来越多。

常规配额是同时投资的固定金额。简单易学,非常适合刚入门的投资者。刚才我们以常规固定购买方式为例。

但是,常规配额有一个明显的缺陷。指数下跌时,不能通过加仓来降低平均持有成本。

当指数下跌时,经验丰富的投资者会选择买入更多。在指数下跌的过程中,他们加大了买入量,跌得越厉害,买入的越多。这样,有效降低了平均持仓成本,从而在未来获得更高的回报。

下跌时多买的难点在于如何平衡购买节奏。

例如,如果你判断在下跌过程中会有10个买入机会,然后相应地分配资金,但10个买入之后,指数进一步下跌,那你只能傻眼了。这种方法不适合初学者。

(2)卖出

股市呈波浪式上涨。你只能买,不能卖。你只能在过山车上跟着指数来回走,所以能卖的就是高手。

出售固定投资基金的方式有很多种。这里有一些。

第一个是预期的返回方式。

在进行固定投资之前,设置此固定投资的预期回报率,例如 10% 或 20%。一旦固定投资收益达到预期收益,果断卖出。

稍微复杂一点,可以设置为年化预期收益率。也就是如果你打算投资1年得到10%的收益,当你打算在第三年投资时,你需要30%的收益才能卖掉。计划在第4年投资时,需要将收入的40%出售,以此类推。

二是观察市场情绪。

股市有一个特点。在牛市中,你周围的人都在谈论股市。在熊市中中证500etf代码是多少,你周围的人都羞于谈论股市。

你可以默默地投票,然后在你周围的人都在谈论股市,或者互联网上充斥着牛市的报道时离开。

第三种是网格交易方式。

这个比较复杂,就是设置每笔固定投资的预期收益。例如,如果设置每次购买的收益率为10%,那么10元仓位的定投11元卖出,8元仓位的定投卖出8.8元。

当然,您也可以为低价固定投资金额设置更高的预期收益率。比如8元仓位的定投需要15%的收益率,那么就以9.2元卖出。

这些只是定期投资的一些小技巧,可以帮助提高定期投资的收益。但定投的本质是坚持定期投资。一旦你半途而废,你就会功亏一篑。学完小本事,不要本末倒置。

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