最新新闻:

中国船舶重组标的规模比上市公司大得多,未来可能存在变数

时间:2022-06-11 14:01:03来源:网络整理

在遥远的2018年,我买了一艘中国船。那个时候还是ST舰。 9元左右买的,后来分两期卖掉了。随后的中国神川,股价一度达到30元,也是一大遗憾。

今天又买了中船科技。

至于原因,显然是针对当前的重大资产重组。

奇怪的是,在中船重整公告发布前能直接去上市公司购买股票吗,股价还在15元平台,但停复牌3个涨停后,直接跌至最低9.5元,现在又回到了5元。 12元以上。

除了大盘的影响,我个人认为主要有两个原因。

一、担心重组不成功。

这并非没有道理,曾经中船在2019年重组海鹰集团失败。二是重组标的规模远大于上市公司,未来可能存在变数。

二、就算重组成功,我也担心增发太多。

这确实是目前的主要问题,以后可以尝试分析一下。

第 1 部分

重组能否成功?

这里还有一件事,海鹰集团重组的时候,国资委已经批准了,然后证监会以重大事项为由否决了重组方案。标的资产未来可持续盈利能力的不确定性。 .

怀着好奇,我了解到了海鹰集团的一些财务状况。

2017年收入4.67亿,净利润1.8亿(营业外收入比较高)。

2018年营收5.28亿,净利润9894万。

对于一个净利润率为20%的标的,据说未来可持续盈利存在较大的不确定性。反正我不太相信。

能直接去上市公司购买股票吗_股票开户能直接开通创业板吗_股票账户网上开户直接能用吗

此外,国资委已经获得批准也就不足为奇了。

此时想想中国海庄的独立上市情况。

2017年6月29日,中国海庄改制为股份有限公司。半个月后,重庆证监局宣布,中国海庄已与保荐人签订导师协议,拟公开发行股票上市。 2017年底,中国海庄向中国证监会披露招股说明书。

不过,2018年6月29日晚,证监会披露了IPO终止审查公司名单,中国海庄也在其中。当时有业内人士分析,中国海庄IPO暂停,如果不是因为业绩等原因,可能与当时中船的资产整合有关。

我们大胆猜测一下,考虑到当时海鹰集团的重组并不痛苦,对整个集团资产证券化率的提升也微乎其微,中船会不会放弃这个计划。

相信中船今后会有更大的规划,会有中电改的柴油机板块和中船科改的新能源板块。

在国企改革收官之际,国资委召开“深化国有控股上市公司改革能直接去上市公司购买股票吗,争创一流企业”专题推进会。国企改革三年示范”。会议指出,国有集团公司要系统梳理未上市和上市资源,结合实际,有计划地逐步将现有未上市优质资产注入上市公司,必要时也可单独上市。

在国家碳达峰和碳中和的背景下,风电产业国家队也必须取得更大的发展。

中国电力和中船集团的重组计划会不会失败。

当然不能说重组100%成功,但概率还是极高的。是不是作为一种投资做某件事的概率很高,也就是确定性。 (据知情人士透露,本次重组涉及重大资产,困难重重,但目标已定,无论如何都必须完成)

退一万步,这个重组计划是徒劳的,目前股价不高,中船资本运作不会终止。

第二部分

接下来是重点,尝试分析增持的情况。

由于缺乏金融知识,只能从大逻辑来分析。

目前增发价格定为12.5元/股,

此时目标的评价值是关键。

股票开户能直接开通创业板吗_能直接去上市公司购买股票吗_股票账户网上开户直接能用吗

企业价值评估包括市场法、收益法和资产法。

收益法的可能性不高。风电设备平价化是未来大趋势,成本端控制更难预测。收益法没有计量标准。利润率很低。

至于资产法,个人感觉和市场法差不多,以后会补课。

然后用市场的方法对中国的船用装备做一个粗略的评估。

行业如天顺风能,市值240亿,2021年营收81亿,净利润13亿,净资产78亿。

明阳智能,市值540亿元,2021年营收271亿元,净利润31亿元,净资产219亿元。

1、看中国海服。

数据显示,2021年中国海装实现营收1.37.29亿元,净利润仅为1.82亿元。

总资产250亿元,净资产30亿元(约)。

2014年至2020年的营业收入和利润如下:

42.5亿、62亿、​​76.19亿、50.48亿、52.2亿、60.2亿, 114.5 亿;

0.62 亿,1.96 亿,3.70 亿,2.8 亿,0.30 亿,-0.8.4十亿,1.48 亿。

可以看出,公司近两年在风电装机热潮下收入大幅增长,但利润仍为2016年最高3.7亿元。

至于利润这么低的原因

一方面是因为关联交易,可能以盈利为主。如您所见,沉重的债务可能已经吞噬了很多利润。

能直接去上市公司购买股票吗_股票开户能直接开通创业板吗_股票账户网上开户直接能用吗

回到真实的故事

如果与同行业公司的分析相比,从营收规模上看,中国海装位于天顺风能和明阳智能之间。是估值吗? 300亿到400亿之间?显然不可能。

按照净资产,估值基本是净资产的2到3倍,所以中国海庄的估值在60亿到90亿之间。

按照净利润,中国海装的估值可能只有30亿出头。估计是不现实的。如果是这样,那就开心吧。

从这个角度来看,50亿到80亿的估值比较合适。

另外,还可以参考中国海庄单独的IPO数据。

根据当年上市情况,中国海装IPO拟发行不超过8.82亿股,拟募集资金不超过30亿元,折算为3.4元/股。

中国海装目前总股本13.18亿,估值45亿元。

当然,这是当年的估值。在过去的两年里,公司的收入增长了很多。按照双重计算,估值应该是90亿。但考虑到收入增加不增加利润的现实,还是打了折扣。 20% 到 30%。估值约70亿。

另外,你能找到其他上市公司发行股票购买资产的案例吗?

这里参考上海机场发股收购物流公司虹桥机场浦东第四跑道的情况。

可见,还有更多的附加值。

所有案例都增加了这么多价值吗?

看宝钢包装发行股份购买资产。

能直接去上市公司购买股票吗_股票开户能直接开通创业板吗_股票账户网上开户直接能用吗

好像要看具体业务,传统业务增值少是正常的。根据中国海庄的经营情况,净资产翻倍或翻倍是正常的。那是在 60 亿到 90 亿之间。

整体来看,中国海庄的估值在50亿到80亿之间。至于是想多考虑现在的股东还是未来的股东,就不得而知了。 .

2、中船风电

根据数据,

中船集团风电开发有限公司2021年总资产61.96亿,净资产12.35亿。

2021年收入9.95亿,净利润0.58亿。

根据与上述相同的粗略估计,中船风电估值为 20 亿至 30 亿。

3、新疆海威

中船重工海威(新疆)新能源有限公司2021年营收8.68亿元,净利润1.0亿元。

总资产35亿,净资产暂无数据。

20 亿到 30 亿的总估计数相同。

总结一下,

三大标的估值在90亿到140亿之间。

如果按120亿计算中值,

这次需要额外发行9.6亿股。

除现有7.36亿股外,共16.96亿股。

能直接去上市公司购买股票吗_股票开户能直接开通创业板吗_股票账户网上开户直接能用吗

按照目前12元的股价,市值203.5亿。

所以,如果你这样想,

是整合中船综合风力发电业务200亿的平台吗?

这需要分析中国海服的质地。

先不说公司的未来,我在想中国海庄去年1.3的收入7.29亿,为什么利润只有少的可怜1.82亿。

你可以计算它的资产负债率

负债220亿,资产250亿,负债率高达88%。

有多少利润被债务吃掉了?

未来重组成功后,发行不超过30%的股份,资金将达数十亿。缓解了债务资金压力的中国海装,届时将有多少利润释放。

中国海服简析。

首先,海上风电的门槛高于陆上风电。随着风平价的到来,中国海庄的优势将更加明显。原因是它得到了CSSC的支持。既然是离岸作业,没有船是不可能的。

网页链接

上面的文章说的是核心。

其次,海上风电建设成本高,尤其是水深超过60米时,基建成本会大幅增加,不利于规模化开发。这时,海上漂浮式风力发电设备就成为了一种解决方案。

网页链接

只有这两点,中国海庄的未来可期。

以上是粗略的预测。至于分析是否正确,偏差有多大,我们拭目以待。

声明:文章仅代表原作者观点,不代表本站立场;如有侵权、违规,可直接反馈本站,我们将会作修改或删除处理。

图文推荐

热点排行

精彩文章

热门推荐