地方债“哄抢”有些令人意外实则不然(图)

近日，第一批柜台销售地方政府债启动：3年期宁波债，发行率3.04%，柜台销售3亿元; 5年期，发行率3.32%，浙江债券场外销售11亿元。两只债券卖得不错，10分钟内就被个人和中小机构投资者抢购一空。据财政部介绍，四川、陕西、山东、北京等地也将陆续通过商业银行场外市场发行地方债。

两种债券收益率都不高，久期长。被“洗劫”似乎有些意外，其实不然。受宏观经济形势影响，今年以来，货币市场并未出现“钱紧”现象。以余额宝为代表的货币基金收益率长期徘徊在3%以下（7日年化），银行场外理财收益也持续缩水。，《破4》不再容易，需要客户牺牲一定的流动性。通过商业银行柜台认购的国债可在交易时间内随时买卖，交易资金实时清算。强劲的流动性让债券看起来像是有三到五年的期限，这不会对投资者的流动性需求构成严重问题。同时，与政府债券一样，地方政府债券也享受免税政策，但定价普遍高于政府债券。除了相对的理财产品、大面额的存单，以及100元起的极低的地方债投资门槛，不难理解个人、中小机构投资者的极高热情，以及企业认购地方债券。如果不出意外，后续试点的地方银行柜台将延续这种地方债“断货”的热潮。地方政府债券也享受免税政策，但定价普遍高于政府债券。除了相对的理财产品、大面额的存单，以及100元起的极低的地方债投资门槛，不难理解个人、中小机构投资者的极高热情，以及企业认购地方债券。如果不出意外，后续试点的地方银行柜台将延续这种地方债“断货”的热潮。地方政府债券也享受免税政策，但定价普遍高于政府债券。除了相对的理财产品、大面额的存单，以及100元起的极低的地方债投资门槛，不难理解个人、中小机构投资者的极高热情，以及企业认购地方债券。如果不出意外，后续试点的地方银行柜台将延续这种地方债“断货”的热潮。100元起的地方债投资门槛极低，个人、中小机构投资者、企业认购地方债的热情极高，不难理解。如果不出意外，后续试点的地方银行柜台将延续这种地方债“断货”的热潮。100元起的地方债投资门槛极低，个人、中小机构投资者、企业认购地方债的热情极高，不难理解。如果不出意外，后续试点的地方银行柜台将延续这种地方债“断货”的热潮。

长期以来，地方债主要通过全国银行间债券市场和证券交易所债券市场发行，面向银行、保险公司等机构投资者。3月初随时可变现的债券，财政部印发《关于开展商业银行场外市场发行地方政府债券的通知》，明确地方债券可通过场外交易市场发行。商业银行柜台市场（计划单列市国债在省范围内）。. 在此之前，绝大多数“散户”，尤其是地方债属地债的个人和中小机构投资者，都羡慕地方债，但他们不被允许联网，并且在地方债务流通市场之外感到焦虑。此次新规给地方政府债券的客户群带来了新的变化，可以说开启了固定收益市场的新阶段，一石多用。对于个人投资者来说，这是介于股票二级市场和银行存款之间，增加了一个过去只能看到的新投资品种。收益率和流动性在一段时间内也很有吸引力。流动性方面，资金供给压力也有所缓解。虽然目前银行柜台的销售额可以忽略不计，但预计“零售”将在未来的市场份额中发挥重要作用。此次新规给地方政府债券的客户群带来了新的变化，可以说开启了固定收益市场的新阶段，一石多用。对于个人投资者来说，这是介于股票二级市场和银行存款之间，增加了一个过去只能看到的新投资品种。收益率和流动性在一段时间内也很有吸引力。流动性方面，资金供给压力也有所缓解。虽然目前银行柜台的销售额可以忽略不计，但预计“零售”将在未来的市场份额中发挥重要作用。此次新规给地方政府债券的客户群带来了新的变化，可以说开启了固定收益市场的新阶段，一石多用。对于个人投资者来说，这是介于股票二级市场和银行存款之间，增加了一个过去只能看到的新投资品种。收益率和流动性在一段时间内也很有吸引力。流动性方面，资金供给压力也有所缓解。虽然目前银行柜台的销售额可以忽略不计，但预计“零售”将在未来的市场份额中发挥重要作用。这是在股票二级市场和银行存款之间，增加了一个过去只能看到的新投资品种。收益率和流动性在一段时间内也很有吸引力。流动性方面，资金供给压力也有所缓解。虽然目前银行柜台的销售额可以忽略不计，但预计“零售”将在未来的市场份额中发挥重要作用。这是在股票二级市场和银行存款之间，增加了一个过去只能看到的新投资品种。收益率和流动性在一段时间内也很有吸引力。流动性方面，资金供给压力也有所缓解。虽然目前银行柜台的销售额可以忽略不计，但预计“零售”将在未来的市场份额中发挥重要作用。

此外，为解决地方政府债务逐步到期问题，财政部允许地方政府在规定总额内发行债券置换存量债务，将存量债务中属于政府的直接债务从短期高息债务转变为长期高息债务。低成本的政府债务，试图在短时间内缓解地方政府债务过多的问题，以尽可能低的成本缓解借款人和贷款人迫在眉睫的压力。到目前为止，应该说取得了一定的成果，达到了预期。目前地方政府债券试点通过银行柜台面向中小投资者销售，

目前试点的地方债可以说是优中生优，当然近乎无风险的收益率也只能算即兴发挥。未来，试点品种可能会进一步扩大，覆盖范围更广，回报率也会随之提高，以匹配其风险。但这种风险显然是相对可以承受和可控的，尤其适合中老年个人投资者，而这一群体最容易成为非法集资等骗子的目标。

由银行柜台发售的本​​地债券发行人随时可变现的债券，应该感谢热情“鼓掌”的中小投资者。如果此举能够促进地方政府财务管理更加规范，经济行为更加透明，公众监督接受度更高，那将是一个惊喜。