新兴市场债券坐享渔翁利应对全球形势动荡(图)

亚洲央行放宽政策的前景正在吸引全球资产管理公司购买以该地区当地货币计价的债券，因为英国公投退欧的后果促使投资者将目光投向发达经济体以外的债券资产。

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在重大风险事件期间，新兴市场往往容易受到利率和当地货币下跌的影响，但投资者表示，在不断增长的资本缓冲支持下，亚洲经济体的表现比以往任何时候都好。为动荡的全球形势做好准备。

新兴市场债券，享渔翁之利

尽管在英国 6 月 23 日公投决定退出欧盟后，避险基金纷纷涌向美元，但投资者仍看好亚洲的中长期债券，当地货币市场的利率相对较高。

由于英国投票退出欧盟，另外 1 万亿美元或更多的发达国家债券收益率跌至负值区域，使总收益率超过 10 万亿美元。

“鉴于负收益债券的数量不断增加，投资者正在转向仍然提供一定价值的市场，”AllianceBernstein 的固定收益投资组合经理 Brad Gibson 表示。

据路透社测算，中国、印度、印度尼西亚和泰国的10年期债券收益率平均高达85%，而美国、德国、日本和欧元区则微不足道0.19%。

Datastream 的数据显示，过去五年，摩根大通的本币债券指数回报率约为 12%新兴市场债券指哪些，而以美元计价的债券指数回报率为 34%。但亚洲利率现在比发达市场有更大的下降空间，本币债券仍有跑赢大盘的空间。

收益率差总体上对新兴市场有利，近几个月随着发达国家央行采取极其宽松的政策措施，收益率差进一步扩大。

最具吸引力的资产

“全世界都在寻找收益率仍然为正的国家，”Fidelity Worldwide Investments 投资组合经理史蒂夫埃利斯说。

他说，目前全球只有 6% 的债券收益率高于 2%，新兴的本地债券收益率平均为 6.2%，比美国国债收益率高 490 个基点。

美国摩根大通表示，新兴市场以美元计价的本地债券是最具吸引力的资产。

J.P.摩根首席市场策略师 Jan Loeys 告诉客户，在连续五年下跌之后，估值仍然具有吸引力。他补充说，债券收益率仍高于六年平均水平。

前所未有的订阅

来自中央银行和政府的数据显示新兴市场债券指哪些，外国投资者在 5 月超卖后于 6 月开始购买更多印尼和马来西亚债券，而对泰国债券的投资也有所增加。

官方数据显示，6 月份外国人增持印尼盾政府债券 22 万亿印尼盾，这是自 2015 年 6 月以来的最大净购买量。

在印度等其他市场，随着需求复苏，投资者希望将中长期债券添加到他们的投资组合中，政府当局正在利用这个机会发行中长期债券。

“印度是少数几个可以获得高正回报且货币贬值相对较小的地方之一，”孟买一位初级交易商的负责人说。

在中国，在香港发行的涵盖各种期限的政府债券招标以前所未有的热情获得了认购。上周人民币跌至5​​-1/2年低点。

下半年继续大放异彩

从 1 月份全球市场大跌到 6 月底英国公投脱欧引发的暴跌之间，以美元计价的新兴货币计价债券的收益率高达 15%，几乎超过了其他所有国家的收益率今年的资产类别。

过去六个月，多家知名基金增持新兴市场债券，贝莱德等部分知名基金几年来首次增持此类债券。

Templeton 的明星基金经理 Michael Hasenstab 表示，巴西和墨西哥债券是他持有的 500 亿美元旗舰基金中的佼佼者。

继 2016 年上半年取得令人瞩目的收益之后，很少有人相信下半年的回报会与上半年相提并论。但事实上，这些债券的势头可能正在加速。

今年下半年，以新兴货币计价的债券迎来新一轮反弹，因英国公投脱欧导致大多数发达市场的债券收益率下降。

虽然对美联储下一次加息的预期已被推迟到明年，但英国央行可能会在 8 月降息，而其他地方的政策制定者似乎正计划推出更多刺激措施。

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