中长期纯债基金三季报总结:规模大幅扩张，企业债占比下降

香港Wind通讯社报道，11月24日，国信固收团队发布中长期纯债基金三季报每日债市回顾及总结。在持续扩张的基础上，扩张速度较二季度明显提升。资产配置方面，与二季度相比，债券资产占比下降，其他资产占比上升。细分债券方面，国债、金融债、中期债受青睐，占比明显上升，而公司债占比明显下降。

以下为报告原文：

中长期纯债基金三季报摘要：规模明显扩大，企业债占比下降

根据三季度报告，2016年三季度，中长期纯债总资产和净资产在二季度的基础上继续扩张，扩张速度明显高于第二季度企业债可以细分为，平均杠杆率继续下降。

此外，得益于三季度债券牛市，中长期纯债基金净值增速较二季度有明显提升。同时，中长期纯债基金净买入数量明显增加。债券基金处于净认购状态。

在资产配置方面，与二季度相比，债券资产占比下降，其他资产占比上升。细分债券方面，国债、金融债、中期债受青睐，占比明显上升，而公司债占比明显下降。

(1）债基数

截至2016年第三季度，共有380只中长期纯债权基金存在（不包括分级基金，不包括历史上5只成熟基金，3只转为其他类型基金） 三季度新发行中长期纯债81只，总发行份额约825亿元。三季度发行数量较二季度增加32只，总发行份额大幅增加约214亿。

(2）债务基数

2016年第三季度末，中长期纯债权债务总资产和净资产分别为8112亿和6800亿。二季度总资产和净资产分别为5118亿和4229亿。与二季度相比，增加2994亿元，净资产增加2570亿元。三季度中长期纯债及债权型基金总资产、净资产大幅增长，创历史新高。

(3）杠杆

2016年第三季度中长期纯债杠杆率为1.22倍，较上一季度的1.28倍下降0.06倍二季度，杠杆率延续了自2015年三季度以来的下降趋势。

(4）认购与赎回

2016年第三季度，净申购数量由远低于净赎回数量逆转为远高于净赎回数量，共发行299只（不含已到期或转为其他历史类型）基金）开放式老中长期纯债中，净申购142只，净赎回85只，其余无数据或无申购赎回。

(5）基金资产净值增长率

2016年三季度中长期纯债务单季度平均净增长率为1.67%，较二季度提高1.36个百分点四分之一。其中，开放式和封闭式中长期净债务增长率分别为1.67%和1.77%。

(6）重大资产配置

截至2016年第三季度，中长期纯债务总资产为8112亿。其中，债券总资产7435张，银行存款总资产221亿元，其他资产454亿元。从占比来看，三季度债券占比91.7%，银行存款和其他资产占比分别为2.7%和5.6%。与二季度相比，三季度中长期纯债占比下降1.3个百分点，银行存款增加约0.2个百分点，其他资产增加大约 1.2 个百分点。

(7）优惠券类型配置

2016年第三季度，中长期纯公司债（不含短期融资和中期债，下同）约占债券总资产的33.7%，中期债14.9%，短期融资14.7%，金融债19.2%，国债6.3%，可转债0.3%。与二季度相比，三季度国债、金融债、中期票占比上升2.54、3.17、4.11 个百分点。公司债、短期融资券、可转债占比分别下降9.04、0.88、0.21个百分点。

信贷市场观察

可转债市场观察

1、Automold可转债：经辽宁省兵器研制单位保密资格审定委员会审议，决定核准全资子公司沉阳天启摩航空零部件有限公司。为武器装备科研生产三级保密资格单位。保密资质认证是进入军品领域，成为军品研发生产单位的必要前提。公司与沉阳天齐模具将以此为契机企业债可以细分为，加快相关资质申请，拓展军工市场，支持国防军工事业。

2、16以岭EB：公司决定以自有资金向控股子公司以岭健康城科技有限公司增资1.9亿元，出资比例由8%提高< @7.72% 到 9<@7.17%。

国家债券期货及相关衍生品市场观察

5年期主力合约TF1703开盘100.515，收盘100.440，结算100.410，最高100.595 ，最低100.370，跌幅0.02%，幅度0.22%，成交7292手，其中外盘成交3650手，成交3642手内盘，持仓19600手。与上一交易日相比，该合约收盘价下跌0.005，结算价下跌0.050，成交量增加918手，持仓量增加526手此外，10年期国债期货主力合约T1703上涨0.00%。

今天，央行在公开市场进行1000亿7天、800亿14天和100亿28天逆回购操作。考虑到今日1400亿元逆回购到期，公开市场净投资500亿元。资金略有改善，但总体上仍是平衡的。一级市场方面，财政部发行的3年期国债中标收益率为2.4320%，与此前预测的2.43%均值一致。二级市场上，国债期货做空能力明显减弱，企稳回升。 5年增长对应产量下降约7BP，10年增长对应产量下降约4BP。即期债券收益率也普遍下跌2-4BP。