【新股介绍】贝壳找房（经纪人）——商业模式独创ACN

隔了好久才出来，多次传闻“贝壳找房”要上市了。这次终于来了。

招股说明书基本信息：

股票名称：壳牌

股票代码：BEKE.US

优惠日期：北京时间8月8日-8月12日18:00

(Futu订阅截止时间为8月11日10:000）

发行价格范围：$17-$19

中奖上市时间：北京时间8月13日23:00

最低认购股数：富途50股，虎雪营100股

入场费：US$1140（约HK$8900）-US$2280（约HK$18000）

预计发行量（ADS）：1.绿鞋前6亿股，1.绿鞋后219亿股

筹款规模：18.41亿美元—21.19亿美元

市值：约200亿-210亿美元

承销商：高盛、摩根士丹利、华兴资本、摩根大通、中金公司

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新股介绍

说到找有壳的房子，大家可能会有些迷茫，但说到链家，就没有人知道了。

其实，贝壳搜是成立19年的地产经纪品牌“链家”与成立2年的线上+线下房地产交易服务综合平台“社客”联合组成的机构。

也就是说，壳牌集团拥有壳牌和链家两大房地产交易和服务平台。

2019年，壳牌集团房地产及租赁交易总额达到2.1万亿。从成交量和成交量来看，壳牌集团已经是我国最大的房地产交易和服务平台，上市后将成为国内首家住宅服务平台。

值得一提的是，壳牌还率先推出了《房地产上市标准》行业标准，并从2008年开始不断构建和丰富《房地产词典》，收录真实且独特的上市信息。

截至 2020 年 6 月 30 日，壳牌的“房地产词典”涵盖约 2.26 亿套住房，是我国最全面的住房数据库。

商业模式

原始的ACN（经纪人合伙网络）模型

在商业模式方面，壳牌最大的创新是ACN，即经纪合作网络。作为平台最重要的底层操作系统，包括购房者、卖家、房东和租户在内的房屋客户可以与房地产经纪人进行交流。经纪品牌、门店、中介机构顺利进行房屋交易。

具体来说，shell的ACN主要起到三个作用：

1、让服务提供者之间共享信息和资源，打破信息孤岛；

2、分配中介之间的合作伙伴关系，实现跨店跨品牌合作；

3、为经纪人、店面、品牌和其他服务提供商创建一个专业的网络，在平台上进行连接和互动。

2019年，壳牌平台70%以上的存量房交易通过ACN模式完成。

财务

业务发展迅速

从招股书来看，2018年和2019年，壳牌的营业收入分别为286亿元和460亿元（人民币，下同），营业收入增长率约为60%。其中，2019年壳牌搜索GTV（总交易量）达到2.13万亿元。

根据8月1日披露的最新招股书，2020年上半年，壳牌搜索2020年上半年实现平台交易总额1.33万亿元，与去年同期相比年。 8900亿元，增长49.4%；

上半年实现营业收入2.72.6亿元，比上年同期1.96.1亿元增长39%；

净利润16.亿元，较上年同期5.6亿元，增长188.6%。

在现金流方面，壳牌在2017年、2018年和2019年末的现金及现金等价物分别为52.4亿元、91.2亿元和243. 2亿元。截至 2020 年 3 月 31 日，公司账户内仍有 1.55.4 亿现金。

主要股东

受到众多明星机构投资者的祝福

根据更新后的招股说明书，壳牌创始人兼董事长左辉持有28.9%的股份（B类普通股）。

此外，部分股东已将其A类普通股的表决权授予左辉贝壳找房股票代码是多少，因此左辉的表决权股份占46.8%，为第一大股东；

在贝壳屋曝光的D轮融资中，腾讯作为战略投资者领投8亿美元，腾讯为贝壳屋第二大股东，持股12.3%；

今年年初，以孙正义为首的软银集团也加入了股东行列，持股10.2%；

高瓴资本持有5.3%。

从以上信息来看，壳牌得到了老股东和投资机构的充分认可。

未来发展

发展空间很大

根据中投报告，2019年我国住房市场市场规模为22.3万亿元，预计到2024年进一步增至30.7万亿元。复合年增长率6.6%；

虽然经纪服务的渗透率将从 2019 年的 47.1% 增加到 2024 年的 62.2%，但通过房地产经纪服务进行的房屋销售和租赁的 GTV 将从10.2019年5万亿元，2024年19.1万亿元。

显然，壳牌未来的发展空间仍然很大。

承销商

黄金承销商云集

Sheikh 的招股说明书显示，承销商包括高盛、摩根士丹利、华兴资本、摩根大通和中金公司。

以上证券公司无一例外都是大型投资银行。从过去六个月承销的美股上市案例来看，上市首日爆仓的案例非常少。

此外，这些投行会在上市前寻找一些机构投资者和高净值客户作为基石投资者。这些基石投资者的“底部”和投行承销在一定程度上支撑了壳牌首日股价。

风险提示

不过，壳牌的寻房也存在隐忧，主要表现在业绩和盈利能力方面。

虽然年收入100亿元，但根据招股书，壳牌净亏损5.38亿元、4.28亿元、21.8亿元，近三年累计亏损约44亿元，今年一季度净亏损12.31亿元。

总体而言，成本高、收入少、支出多是壳牌亏损的三大主要原因。但受疫情影响，二季度迅速扭亏为盈，实现净利润28.39亿。

全面的新建议 - 积极订阅

Sheikho 是中国最大的房地产交易和服务平台。上市后，也将是国内首家住宅服务平台。凭借其行业地位、多年来积累的真实房源信息、良好的财务状况以及各种资金投入的增加，反过来预示着平台未来的发展前景看好。

因此，上市后破损的概率极小。建议您积极订阅。如果您的账户资金充足，建议全力认购。

因为美股开盘是基于普惠原则，也就是说券商会尽量让参与新盘开盘的投资者中奖。同时优先认购数量，剩余股数作为认购数量。持股多的投资者平均分配的股份也多，所以如果小伙伴在上述券商开户，最好将资金分配给每一家券商，比把资金放在一家券商上效率更高。

从之前购买理想汽车的情况来看，老虎购买的100-300股都是中间的10股，所以如果您的账户资金充足贝壳找房股票代码是多少，建议购买最大数量。

当然，美股新股最好的策略是多开户，所以提高中奖率的有效方法是开尽可能多的账户，每个账户可以放2500-3000美元。

已经在老虎和富途开户的朋友，记得及时存钱；如果您还没有开户，建议直接开老虎证券。

关键是还有很多新股计划上市，比如蓝月亮、农夫山泉、蚂蚁集团等闪亮的名字，都是能吃大肉的，还是赶紧行动吧！

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