建信基金：关注经济复苏节奏看好三大投资主线

时间：2023-04-12 15:26:57来源：搜狐

A股行情“乍暖还寒”，随着国内经济活动逐步正常化，市场对今年经济修复、市场回暖预期较强，同时“强预期”能否走向“强现实”也存在一定不确定性。建信基金认为，经济修复强度是影响A股后市行情的重要因素，短期内市场或仍以震荡为主，投资者可重点关注经济复苏、国企改革和成长板块三大方向的投资机会。

本月初A股突破前期震荡区间，一度站上3300点大关。建信基金分析称，这受益于基本面、政策面两大利好共振。一方面，国内经济复苏迹象逐步得到数据验证，2月PMI大幅回升，各分项数据全面改善，其中制造业PMI创2012年4月以来新高，显著强于市场预期，地产高频销售数据也延续了上升势态。另一方面，产业政策继续向好，叠加鼓励发展中国特色估值体系，二者共同对“中字头”为代表的等低估值板块产生提振。国务院印发《数字中国建设整体布局规划》，也从顶层设计角度驱动产业相关度较高的TMT板块延续热度。

展望后市，建信基金认为对市场影响较大的预期差主要来自经济复苏的后续表现，即经济修复强度仍存在一定不确定性，A股市场短期或延续震荡走势。高频数据指标显示，经济仍在复苏过程中，后续主要观察房地产新房销售修复情况，以及政策力度的预期演绎。

具体配置上，建信基金进一步表示，后市看好三大主线投资机会。一是经济复苏主线，中期看经济修复下新一轮库存周期逐步启动，可以寻找低库存、低供给、涨价弹性更强的相关板块。工业企业数据维度上，建议关注电力、农副食品、金属制品等去库存阶段、库存分位较低的板块。二是国企改革预期下，中国特色估值体系修复相关的板块。结合2023年“一增一稳四提升”目标，以及经济扩大内需的诉求，重点关注新老基建中扩大有效投资的央企国企细分领域。具体来看，新基建中关注“研发支出占营收比例”较高的细分板块，传统基建中关注净资产收益率、资产负债率、利润增速等指标有所改善的细分方向。三是成长板块，中期“大安全”宏观主题下的自主可控、国产替代仍是战略主线。下半年国内经济复苏和美联储加息趋缓的确定性或更高，新能源、半导体、医药等大盘成长标的值得关注。