：支付利息凭证的息票附息票

估值（定价）预期收益定义贴现债券（PureDiscountBond，PDB），又称零息债券（zero-couponbond），是一种低于面值发行、不支付利息、到期的贴现债券以债券的面值偿还。美国国债（treasurebill）面值为1000，本息两年偿还。如果债券持有人要求年收益率为 12%，发行价格是多少？ 1000797.19 直接债券又称定息债券，或定息债券，按面值计息，面值可附息票作为定期付息凭证，或没有优惠券。最常见的债券形式是直接债券的内在价值公式，其中 c 是债券每期支付的利息。如果息票债券的面值为 1,000 美元，它将在三年内到期。即日起每年利息收入100元，到期支付面值。如果要求到期年收益率为14.3%，那么市场价格应该是多少？ （个位数）580001 三峡债券（120102)面值为100元，发行时期限为15年，票面利率5.21%，付息一次如果投资者要求的收益率为 5%，求债券的内在价值。合并债券是一种特殊的固定利率债券固定收益证券的估值、定价与计算，没有到期日。最典型的统一公共债券是英国联合发行的债券。 18 世纪的英格兰银行。债券的投资者支付永久固定利息。

优先股实际上是合并股。合并股票的票面利率为 2.5%。债券每年支付固定利息，但从不偿还本金。该债券于2002年投资，要求的收益率约为5%，尝试估算该债券的内在价值。 25255005%) 5%按当前面值发行，只有一笔现金流，即到期日一次性偿还的本金和利息之和。内在价值公式m为购买日至到期日的期数，y票面利率，k贴现法2：比较债券内在价值与债券价格的差值 NPV：债券的内在价值(P)与债券价格(P)两者之差，即当净现值大于零时，债券被低估，为买入信号。当净现值小于零时，债券被高估和卖出信号 债券的预期收益率大约等于承诺的债券 当到期收益率达到时，债券的价格处于相对合理的水平。三年期定息债券具有年利息收入100元，面值1000元，承诺收益14.3%，今天920元买入，债券价格是否被高估？00债券收益（息票收益）；资本利得（息票率）当前收益率（当前收益率） 2年前，张三发行时以 100 元的价格购买的票面利率为 5 年期债券，每年计息一次，利率为 5%。目前债券价格为102元。现在张三以这个价格把债券卖给李四.来计算上面的收益率。在上面的例子中，利率 票面利率是 5%=(100*5%)/100 面值和年债券票面利率。投资者不一定会在发行日购买债券，但可能会在二级市场以市场价格购买债券，因此购买价格不一定与面值相等。因此固定收益证券的估值、定价与计算，票面利率不能反映投资者的真实表现。 100102 持有期（holding period） 指投资者买入债券到卖出债券的期间。持有期可分为历史持有期和预期持有期。持有期。 100102又称内在收益率（InternalrateYTMYTMYTMYTMYTMYTM01三峡债券（120102)面值为100元，票面利率5.21%，一年付息一次，有14%）剩余到期）。年份，如果当前价格为103.3元（全价）。求债券的到期收益率。如果市场利率下降，不可赎回债券的价格会上涨，但对于可以称为赎回债券的债券，当市场利率下降，债券价格上涨至赎回价格时，就有赎回的可能，因此价格上涨存在压力。赎回，投资者不能持有债券，直到到期收益率没有意义，所以需要引入赎回收益率的概念（yieldYTC一般指首次赎回收益率，即假设赎回发生在第一个可赎回时间，从购买到赎回的内在收益率。旧价格。债券A、B均为10年期可赎回债券（首次赎回时间为5年后），赎回价格均为1100元。债券收益率均为7%。

债券 A 的票面利率为 5%，债券 B 的票面利率为 8%。假设当债券未来现金流的现值超过赎回价格时，立即执行赎回条款。如果5年后市场利率降至5%，赎回什么样的债券，赎回收益率是多少？解：债券A的当前价值为：943020 当市场利率下降到5%时，债券A的价值将是 如果上升到1000元，债券A将不会被赎回。 5年后，市场利率下降至5%，其价值升至：011004010 如果到期收益率大于票面利率，则债券价格低于面值，称为贴现债券（discountbonds );如果到期收益率低于票面利率，则债券价格高于面值，称为溢价债券（premiumbonds）；如果票面利率等于到期收益率，则债券价格等于面值，称为平价债券（parbonds）。债券价格对利率变动的敏感性与期限正相关，即期限越长，价格波动越大。例：三只债券面值等于1000元，票面利率10%，当到期收益率从10%上升到12%时，到期日（年）1020价格982.1988 7.@ >02850.64价格变化（%）1.7811.3014.94如果债券存续期内到期收益率保持不变，随着到期临近日期，债券价格波动率下降；且到期时间越长，价格波动越大，涨幅呈递减趋势。

如果债券有一定期限，同样的收益率变化，债券收益率增加的量会导致价格下跌的量小于收益率会导致价格上涨的量。例：三只债券的面值为1000元，到期期限为5年，票面利率为7%。当到期收益率变化时，到期收益率（%）价格为 1042.121000960. 07 债券价格变化率（%）4.21债券，债券价格对收益率变化的敏感性越低。例：A、B 债券面值为 1000 元，到期期限为 10 年。债券 A 的票面利率为 10%，债券 B 为零息债券。当到期收益率从 10% 增加到 12% 时债券价格变化 (%) -11.3-16.47 当债券以较低的初始收益率出售时，债券价格更对产量变化敏感。例如，债券A和B的期限为30年，票面利率为3%，初始到期收益率A为10%，B为6%，则B对收益率的变化更为敏感。此外，如果到期收益率保持不变，随着到期日的临近，贴现债券的市场价格将上涨，而溢价债券的市场价格将下跌，均接近面值，即贴现或保费逐渐减少，价格以递增的速度上涨。速度降低。 MaturityDateParValuePricepremiumbondPricediscountbondpremiumdiscount