2014年金针菇、杏鲍菇全行业整体亏损原因分析

前注：全是外部经济难题探讨小结，沒有一切整理，都没有大逻辑性，爱看不看

一、数值模拟下2016-17年雪榕生物和众兴菌业的市场价格和成本费(不太取得成功)

和小伙伴们探讨两菌$雪榕生物(SZ300511)$和$众兴菌业(SZ002772)$的好多个难题，因为是较为冷门的农业板块，数据信息并不是很健全。算了吧大半天的金针蘑均市场价excel崩了。依据群内探讨截屏(一个截屏见上)修复了点数据信息，結果便是下边的东西 。

十五年之前的数据信息为企业招股说明书和财务报告数据信息，较为精确(众的平均价数据信息居然在年度报告募资项目简介里)，16-2017年均价钱就是我用一个较为粗鲁的模型仿真出去的(生产能力比=产量)。

因为2个公司也不公示不一样菌苗的生产加工吨位，我运用菌苗本期生产能力比相当于产量开展了数值模拟。可是2个公司半年报沒有生产能力数据信息全览，用年底数据信息测算，假如公司越发大生产量的最新项目建成投产在年底，結果误差越大。从粗鲁仿真模拟的結果，16年的雪榕生物数据信息肯定是远远地小于具体数据(16年第三季度生产能力近乎翻番)。

一个能够 认证的数据信息，是华绿微生物招股说明书公布的她们家金针蘑均值市场价，16年是5.59Kg/KG。雪做为技术性和经营规模最领跑的，价钱一定是高过这一数据信息的。

这一报表能够 那么看：依照官方网二零一五年之前的数据信息，雪批发价比众贵20%。可是因为14-十五年彼此主产区不一样，价钱相距很大，这一不意味着同地区差价。可是依据某一方式的调查，雪由于质量难题，在某地区批发价会高过众20%之上。

二、转换率难题

此外，还探讨了生物质燃料转换率的难题，由于众兴菌业发售后已不公布这一数据信息，我故意的揣摩他这一数据信息和雪榕生物误差非常大。查看招股说明书数据信息，2013-二零一四年众在这个指标值上变小和雪的速率十分快(图见上，1100ml瓶和雪的差别从二零一三年的14%到二零一四年的5%，1200ml瓶数据信息基础贴近)。假如数据信息真正，基础能够 觉得规模性厂在这个数据信息奏疏趋同化的。但是，即然众兴菌业在这个数据信息上追逐的很非常好，为何近期2年不公布了呢?

三、往日两年雪和众的市场价格和成本费梳理

在第一步基本上，继续看招股说明书，梳理出下列数据信息

四、运用雪榕生物募资建成投产新项目的预估市场价格后退新项目预估市场价格

融合第三一部分企业公布的平均价，结果是新项目募资论述里的地区金针蘑市场价格是较为传统和慎重的。

五、生产量的影响因子查询

融合2菌招股说明书和财务报告，生产量均贴近100%，乃至能够 超出100%;关键影响因子查询是霉菌环境污染率和生物质燃料转换率，以雪榕生物招股说明书P102页原句表述便是：规模化栽种对生产工艺流程和空气质量参数操纵最能体现公司关键技术竞争能力，不一样的生产工艺流程和自然环境操纵管理体系立即造成了公司在微生物转换率和霉菌环境污染率这两个关键指标值的极大差别，是每个公司产品质量和毛利率差别的关键缘故：

1.霉菌和病害环境污染率(众兴菌业公布数据信息又一次耍内幕，未公开病害环境污染率);

2.生物质燃料转换率(都会升高中，但众兴菌业年度报告不公布最新数据，难以全方位较为)

ps，金针蘑生长周期是否影响因子查询?

雪榕生物招股说明书二零一四年招股说明书公布金针蘑生长周期为48-51天;二零一六年版招股，2016-17年报对该数据信息没做一切变动。众兴菌业未公开自己家金针蘑生长周期数据信息，只在招股书讲到选用了一种技术性减少金针蘑生长周期2-三天并早已获得运用，年度报告中也没提及生长周期减少的难题。结果是：经营规模大长金针蘑生长周期相对性固定不动，对提升生产量危害并不大。

六、一招鲜，弓已满弦雪榕生物生产能力状况整理

雪榕生物根据发售募资、贷款银行、控股股东质押贷款后免息出借上市企业资产等方式，可循洪荒之力，在17年让自身的金针蘑生产能力单年猛增了130%。

在自身知名品牌和质量的优点下，坚持金针蘑生产能力扩大，一招鲜先采用完美，生产能力扩大之弓弦早已打满如月，就等2018的收获了。

ps2梳理生产能力数据信息时还发觉了一个小利好消息，便是因为领域的特点，食用菌公司在加工厂不开展规模性改造改建时，依然能够 获得每一年10%上下的生产能力年增长率。怎么回事?

1.提升生物质燃料转换率;2.减少环境污染率;3.贴近生活作法：提升放置总面积(见下)…………

七、一季度市场销售平均价变化状况

因为雪榕生物、众兴菌业、称心情、江苏省华绿都未公布过一季度金针蘑实际价钱状况，只有雪榕生物2014和二零一六年的2个版本号招股说明书经历2011-二零一五年间一季度均值市场价折线统计图，见下：

人眼鉴别并动态性调节全过程以下：

调节后2011-二零一五年雪榕生物金针蘑一季度市场价状况以下：

小结果：

大家线下推广调查商场品牌金针蘑市场销售平均价从4-十元/KG不一，推断雪榕生物的二季度批发价在3-4元。二季度做为全年度淡旺季，金针菇种植大型厂以贴近年成本费的价钱、乃至大大的小于年成本费(例如二零一四年)的价钱交货保持市场份额，并自发性的推动农民栽种与立小规模纳税人金针蘑加工厂的供给侧结构;而在别的三个一季度尽享产业化饲养的收益。

依据雪榕生物《关于请做好相关项目发审委会议准备工作的函的回复说明》填补了一些一季度平均价和均市场价/成本费数据信息，提升下列小结果：

1.生产量飙涨翻番状况下，一季度平均价同比减少力度并不大(1%减幅)，表明如今价钱下增加生产能力在地区获得了合理的消化吸收;

2.一季度雪榕生物整体产销率为97.65%，无环比的往年一季度产销率数据信息，以往全年度产销率基本上在100%;公司新闻所属信息内容为“募资新项目建成投产前后左右……不会有销售状况”;

3.17年金针蘑生产能力大跃进运动期间成本居高不下2%;伴随着生产能力抬升18年成本费应当会降低，不知道在哪种水平上能够 相抵金针蘑市场价降低的危害;

4.依据众兴菌业18年半年报销售业绩调节公告信息，填补了众15-2017年Q2批发价信息内容，众兴菌业18年二季度出厂价很可能贴近或是小于3元。

销售市场对两菌不认同，也和其信息公开水平不及时相关。原本农业板块便是投资者较为忧虑和逃避的版块之一，众兴菌业和雪榕生物不谋而合发售后也不公布各菌苗的本年度和一季度销售量和平均价数据信息，仅仅在某些文档中有零星的公布，增加了投资者分辨的艰难水平。期待上市企业能有所改进，像养殖养殖的公司哪种公布重要运营数据。只有充足的数据信息，才可以得到销售市场充足的了解。

八、进一步延伸剖析,2018是不是和二零一四年一样是五年上下周期时间的领域淡旺季?

1.从梳理雪榕生物和众兴菌业一季度平均价得知，二零一四年为二零一一年之后金针蘑全领域最艰难的阶段，乃至造成了雪榕生物发售的延迟时间，参照菇游天下文章内容《2014年金针菇、杏鲍菇全行业整体亏损原因分析》能够 简易看一下。网站链接。18年是不是和14年一样是全领域亏本不知道的。

2.从数据信息上看，大约2011-二0一二年金针菇价格上位，应该是造成了ppp模式的进到，大中小型厂的改建在建生产能力基本建设大约在在二0一二年前后左右为高峰期(菇游天下上文也是有提及日本食用菌设备的热卖)：例如雪榕生物，二0一二年金针蘑生产能力从日生产能力130T扩大到247T，增长幅度140%，自此四年再无这般激进派的扩大，直至17年再度从日生产能力394T扩大到900T(130%)，而且方案2018生产能力扩大到1200T。

3.依据两菌发售公司新闻，生产流水线一般方案是18月内建成投产，24个月基础能够 满产，自此每一年还可以根据技术改造和偏方高产10%建成投产。二0一二年前后左右的增加生产能力，在2013-14年慢慢释放出来，相对金针菇价格13-14年下跌，而且造成了14年的领域大低潮期。

4.从两菌一季度/年代价钱变化得知，在这类极端化减价时节后，大型厂产品报价反跳幅度也是较为大的，可以吃到领域市场出清后的收益。由于她们能够 凭着整体实力在最淡旺季挺过去而不停工，而熬不住去的中小型厂则没法享有救过来的收益，就算收益并并不是那么多(纯碎的农民栽种早已淘汰)。例如雪14年Q3批发价就从Q2的3.8元提高到6.5元，四季度则到达7.5元，全年度成本费则为4.68元，仍有颇丰盈利。而众14年Q3批发价也从Q2的3.18元(众的八年最少一季度平均价)提高到5.36元，四季度则抵达5.92元。

5.以史为镜，11-十二年的全领域金针菇价格上位下的生产能力扩大，和2017年有什么不一样?

5.1最先，14年之后从价钱看头顶部生产商批发价一直在下跌，规模企业借助经营规模优点、管理能力和高新科技水准控制成本而保持盈利;这类状况对商业资本已不有2011-二0一二年那么大的诱惑力。

5.2全社会发展去杠杆化的状况下，未上市企业和中小型企业上生产能力的难度系数陡升。

5.3头部企业主要表现看，历经12-16年的较为轻缓的生产能力提高后，17年真实生产能力狂飚的只有雪榕生物(日生产能力394T扩大到900T，+130%)，而众兴菌业则一部分活力转来到双孢菇，金针蘑提产幅度一般(日生产能力340T扩大到455T，+34%)，2017年雪和众的提产生产能力将在18-19年充足释放出来。

5.4从历史记录能够 看得出，大哥雪榕生物在知名品牌、管理方法和价钱上对老二众兴菌业拥有较为全方位的优点，对领域别的追随者而言更是如此。雪17年極限拓展，事实上便是独自一人奏响了集结号、进行领域的新一轮供给侧结构市场出清，进一步挤压成型中小型生产商，乃至经营规模大型厂的战争。

5.5依照2018雪榕生物整体规划日生产能力1200T，而二零一六年全国各地金针蘑规模化曰产总产量3022T，2018之后雪榕生物生产能力生产量会占据细分化领域的30%，进而获得更强的主导权。因而，根据现有的优点，大概率会赢，仅仅全过程会出现不一样的演译。