支持市场效率的模型

时间：2020-12-15 13:04:00来源：

好的选股者的技巧是识别市场中处于模糊状态的公司，这些公司尚未充分发挥其全部价值潜能，或者在做空时具有人为地高估值。但是除此之外，另一项技能是能够构建在市场中匿名交易的交易，而无需向他人传达投资组合经理的行为。

这是Wedbush Prime Brokerage擅长的领域，它支持具有敏捷度和灵活性的新兴经理人来交易较小的头寸。

“ Wedbush Prime Brokerage负责人” Sean Trager解释说：“例如，多头/空头股票经理可能专注于一只默默无闻的制药股票，其中很多是Wedbush从美国股票研究的角度来看的，而我们则利用其研究能力。“如果他们打算直接与该公司进行交易，我们将能够帮助经理在执行订单时获得最小的市场影响。

“因此，我们提供的一部分是匿名性。您不是在整条街上购物。借助Wedbush，经理们可以使用小型的独立交易平台在市场上安静，高效地移动。”

从证券贷款的角度来看，Wedbush是华尔街许多大型贷方的独立中介，并拥有超过100种关系，从全球银行到零售经纪人。除此之外，Wedbush还使用来自其相应清算业务的自己的核心清单。特拉格说：“在许多方面，我们已经复制了贝尔斯登模型。我们与PB一起进行代理清算，不像那些鼓吹的公司，我们没有自营交易。”

“独立是关键。我们不与客户竞争。我们只是充当他们获取流动性以在多头和空头在公开市场上执行其策略的工具。”

Trager热情洋溢地谈论了他相信Wedbush和少数其他独立小银行在PB领域发挥的重要作用。他认为，竞争应受到欢迎。

大型公司主要专注于大型基金经理，但通过与经纪人合作（例如BTIG，Weedhan等），它们仍然在较小的经理人领域立足。如果没有像Wedbush这样的自我清算的独立主要经纪人，该行业最终将只有少数交易对手。这不仅对资金管理者而且对市场都是一种风险。例如，在MF Global接手之后，遍及整个街道的管理人员被撤职，市场分散。

“如果您相信自由市场，那么您就会相信竞争。我们认为，寻求阿尔法并找到机会的较小的对冲基金应该能够无缝地配置资本。如果Wedbush和其他小型独立PB离开这个领域，我认为我们将寻找一个截然不同的市场。我们将看到交易的小型股和微型股公司减少，大型股公司将主导市场（甚至比今天更多）。”

每天早晨，许多大型托管银行从其库存中向Trager发送大量名称，然后Wedbush将其分发给客户，从而使每个人都可以进行利差和对冲基金以获取流动性。这是自由市场的本质。

可以将它视为将证券借贷功能外包给Wedbush的大型机构。

Trager总结说：“对我们而言，这是优先考虑关系的情况，但也要确保有平等的机会贷款计划。”