百年美股第一人：华尔街的投机教父

华尔街是创造神灵的地方，一代又一代的股票神明兴衰。

从“投机教父”维克多·尼德霍夫到“注水者”丹尼尔·德鲁，再到“价值投资之父”本杰明·格雷厄姆及其弟子“奥马哈先知”沃伦·巴菲特，从未称霸华尔街.

然而，昙花一现的名字有很多，但能穿透时间之墙的却只有一个。

杰西·利弗莫尔，在 1929 年华尔街崩盘之后

在20世纪与21世纪的交汇点，正是这位金发碧眼、优雅帅气的新英格兰绅士，曾经压倒上述大佬，成功拿下“百年美股”入选《纽约时报》第一人的桂冠。

那时，距离杰西·利弗莫尔自杀并留下 500 万美元的遗产已经过去了 50 年，但人们仍然没有忘记他是如何在残酷的战场上单枪匹马地战斗的。

15 岁时，他在投机者身上赚了 1000 美元，30 岁时，他达到了职业生涯的第一个高峰，成为了他那个时代最花哨、最年轻、最有前途的百万富翁。 “Boy Plunger”和“华尔街大熊”的名字来来去去，但他并没有停下来。

他从多头和空头头寸中赚了很多钱，但他也犯了很多错误。但谁都知道，利弗莫尔总是会选择在拥挤的股票交易大厅里停下来，无论他是意外的穷人还是彻头彻尾的富豪。

从入职到去世，利弗莫尔在美国股市度过了半个世纪。看着他的眼神，有嫉妒，有恐惧，也有羡慕羡慕。

不喜欢他的人给了他一个“尊敬的名字”——J.L，市场操纵大师。但在狂热的投机者眼中，利弗莫尔是他们的“投机之王”，在 1929 年美国股市最黑暗的一周里，单枪匹马击败了整个华尔街的传奇投机者。

在美国每年的税收只有 42 亿美元的时候，利弗莫尔在 7 天内横扫近 1 亿美元，让他第一次尝到了单笔赚上千万美元的滋味。

从一个普通的百万富翁到世界十大最富有的人之一，他只用了一周的时间。这具体是怎么做的？

“优秀的投机者总是在等待，总是耐心，等待市场确认他们的判断。”

罗马不是一天建成的。长线钓大鱼，才能成为传奇。

“咆哮的二十年代”席卷了人们的脑海。美国宽松的经济政策催生了繁荣的假象。不断上涨的股市吸引了无数投资者。

从 1921 年 8 月 24 日不到 100 点的底部，道琼斯指数飙升近 500%，到 1929 年 9 月 3 日，又上涨了 318.17 点。历史新高。

来源：互联网

但是这一天，利弗莫尔还在做着和自己过​​去六个月一样的事情，思考着自己该做空还是做多。对他来说，市场不可阻挡的反弹更像是一个信号，应该谨慎行事。

利弗莫尔从当年3月开始就一直扮演着“巨熊”的角色，根本不参与股市的反弹，甚至在试探熊市边缘时损失了600万美元。七八月份，他不顾酷暑，每天坐在纽约第五大道的办公室里，一边打电话一边收集情报。

在那个年代，电话通话不像现在那么普遍，美国和欧洲之间的跨大西洋通话更加稀少和昂贵——通话费用为每分钟 25 美元，最短通话时间为 3 分钟。平均而言，利弗莫尔每月拨打伦敦、巴黎和柏林等地的长途电话从 1.50,000 到 2.50,000 美元不等。

9 月 3 日，利弗莫尔又花了 150 美元在大洋彼岸的电话上，他的英国央行线人给了他两条重要信息。

当天早些时候，在英格兰银行的每月董事会午宴上，时任行长蒙塔古诺曼告诉董事会，“美国泡沫已经破灭”，英格兰银行将在之前实现拖延已久的加息计划月底。

Montague Norman，1920-1944 年英格兰银行行长

原因是大量黄金从英国流出到美国和欧洲其他国家，英国央行的黄金储备也因此跌到了尴尬的境地——1.£3.7十亿。诺曼认为，利率的急剧上升可能会阻止甚至扭转这一趋势。

除此之外，午餐会上还讨论了另一条消息：克拉伦斯·哈特里的小组，即哈特里集团，陷入了严重的财务困境。据了解，该集团负债高达1亿美元，但资产仅为1600万美元。

克拉伦斯·哈特利

放下电话的利弗莫尔对所听到的很满意。他很清楚，无论是哈特里集团倒闭，还是英国央行加息，都可能引发全球股市崩盘。所以他立即卖出了与 Hartree 相关的股票，两天后他“立即”赚了 30,000 美元。

对于利弗莫尔来说，30,000 美元是一笔小数目。但是，当他在接下来的 24 小时内回首交易时，这 30,000 美元看起来就更加微不足道了。

1929 年 9 月 5 日，利弗莫尔从波士顿的一位联络人那里听到了罗杰·巴布森的名字——这位过去两年一直坚持预测市场的领导人这位即将大跌的经济学家也将在今天中午举行的全国商业会议。

在进一步发现演讲被报纸铺天盖地的报道后，利弗莫尔多年的交易经验和深思熟虑顿时给了他“井喷”：巴伯森很可能会继续他的“负面”演讲，并引起市场的小恐慌。市场，这意味着你应该在演讲结束之前尽可能多地做空股票！

因此，从上午 10:00 股市开盘到巴伯森开始讲话的一个半小时内，利弗莫尔和他的交易伙伴们卖空了价值近 1500 万美元的股票。

下午，正如巴伯森的一句话“市场迟早会迎来崩盘，大盘难逃，道指暴跌60到80点”传遍全美，华尔街“专业人士”纷纷这接受了所有订单并开始出售股票。早做准备的利弗莫尔也将空头仓位推高至 2000 万美元左右。

不过，股市收盘后，坚定看好美股的耶鲁大学经济学家欧文·费雪（Irving Fisher）在接受采访时直接否定了暴跌的可能性。

欧文·费舍尔

考虑到费雪的名声，懂行情的利弗莫尔再次为交易员做出了正确的决定：第二天一开市，就必须平掉所有空头头寸。

不出所料，截至 9 月 6 日中午，美股收复了前一日的所有失地。当利弗莫尔和他的团队在收盘时卖出多头头寸时，他平仓的空头头寸和他在前半小时内买入的 500 万美元股票已经为他带来了超过 180 万美元的利润。

抓住机会，暗中交易

从花费 150 美元的电话费到赚近 200 万美元，利弗莫尔做得相当不错。但其实，一个电话给他带来的“好运”还没有结束。

9月20日，英格兰银行的一位线人告诉利弗莫尔还有两个消息：英格兰银行将在次日中午将贴现率从5.5%上调至6.5% 预计哈特里集团将在本周内申请破产，哈特里本人及其董事会可能被控证券欺诈。

这一次，利弗莫尔没有手下留情。再一次，他和他的团队尽可能多地做空股票，一周后，哈特里集团“雪崩”一举赚了 250 万美元。

对于利弗莫尔来说，金钱是一件小事，更重要的是，他并没有被繁荣的美国经济和市场所催眠，而是选择相信哈特里集团的垮台意义重大，市场正在下跌。突破就在眼前。

那时，利弗莫尔从夏季收益中积累了高达 2000 万美元的股权，但这还不够。他不断借钱，将“战备金”堆积到3000万美元，向20多家券商施压1929年美国股市大崩盘的原因，以获得20倍，甚至30倍的最高杠杆。

这也意味着他几乎可以用这3000万美元做空价值近7.5亿美元的股票，而这7.5亿美元大约是总市值当时的美国股市。 1%。

利弗莫尔继续押注市场下跌：首先做空他认为没有上涨空间的股票，然后卖出热门的 RCA（美国广播电台）。公司）、雷曼兄弟以及大多数公用事业和铁路股。

最终，利弗莫尔在 100 多家公司中分散了近 4.5 亿美元的空头头寸，而没有动用手头的所有杠杆。他希望在市场下跌时“安排”剩下的 3 亿美元，降低风险和杠杆。

不过，10 月 16 日美股的暴跌，让他暂时放慢了脚步，免得其他人知道他的秘籍。

当时，整个华尔街都处于高度紧张的状态。尽管有记者注意到，公用事业股领跌，跌幅远超其他市场，保证金金额也创历史新高，但几乎没有人能弄清楚美国股市为何突然从高位回升。当时的商业环境如此积极和稳定。指向下方。

与此同时，利弗莫尔已准备就绪。当一个新的星期一到来，也就是1929年10月21日，卖空计划基本完成。然而，独自睡在办公室沙发上的利弗莫尔并不知道“黑色”周即将到来，胜利的号角即将吹响。

黑色星期二：他做空了整个美国

华尔街在当天开始“封装”，两天后的周三——美国股市突然暴跌 6%，经纪人向客户发出可怕的提高保证金的电话。但在收盘前，利弗莫尔冷静地回购了四分之一的仓位，获得了 800 万美元的现金利润和近 2000 万美元的账面利润。

这只是开始。从巅峰跌落到深渊只是一瞬间。

1929 年 10 月 24 日，也就是人们后来称为“黑色星期四”的那一天，高价股变成废纸，数万财富一夜之间消失，恐慌情绪猖獗，抛售空前。

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面对美股开盘暴跌11%，利弗莫尔几乎是唯一的赢家——在股市最糟糕的时刻，他回购了一半约1.5亿美元的仓位，并大赚了一笔。利润 1400 万美元。然后，看到快速波动的股市几乎收复了所有失地，他转手又卖出了 1 亿美元的股票。

当这个惊心动魄的交易日结束时，美国股市终于止住了 2% 的跌幅，但在惊慌失措的投资者的帮助下，交易量达到了当时创纪录的 1290 万股。此时，从同年9月3日的高点，道指已经下跌了21.5%。

随着股市暴跌，利弗莫尔扮演“老船长”逆流而上，一周赚了 2700 万美元，几乎没有做出任何错误的决定。到周末，他已经做空了 2 亿美元的股票，对自己的感觉还不错。

“下周一股市将崩盘，”利弗莫尔告诉自己。在那个周末之后，即 1920 年 10 月 28 日，股市暴跌 13%，成为华尔街永恒的“黑色星期一”。

利弗莫尔做对了。但他并没有就此止步。相反，他冒着更大的风险在困难的情况下在市场上再卖出 5000 万美元的股票。

比黑色星期一更黑暗，黑色星期二即将到来。勇者的报应随之而来。

第二天早上，纽约证券交易所刚刚开市，大量的卖单就涌入了券商。万无一失的投资人不顾价格开始抛售，只为尽快退出精彩纷呈的赌场。

这个时候，利弗莫尔终于受不了了。他回购了所有被卖空的股票，在大赚 6600 万美元的同时，成为“美股历史上单日盈利第二高”的传奇人物。

粗略地说，利弗莫尔的“黑色周”总收入已达到 9300 万美元。再加上 9 月和 10 月初的几个小口袋，大空头赚了超过 1 亿美元。

结束

没有人，甚至利弗莫尔本人，一口气消化了如此巨大的成功。

当晚五点钟，他一个人坐在办公桌前，静静地看着眼前一页纸上的天文数字，只觉得这一切都是不现实的。

利弗莫尔此时已筋疲力尽，无意在本周剩余时间再次交易。可等他回到家，打算好好享受这一刻，却被眼前的一幕惊呆了。

他的第二任妻子多萝西·利弗莫尔带着孩子们在门口迎接他，她的眼里充满了泪水，而多萝西的母亲在他们身后哭泣。

这所房子里的人在广播里听说了华尔街的灾难，多萝西认为她的丈夫也是失败者之一。她准备等她丈夫说话，告诉所有人他们必须离开这里，卖掉汽车和游艇1929年美国股市大崩盘的原因，然后回城里租房子。

她只是没想到，她的丈夫不仅没有成为失败者，反而成为了今天这场比赛中获胜最多的超级大赢家。她愣了愣，依旧不敢置信的问道：

“你的意思是，我们没有破产？”

“不，亲爱的。我刚刚度过了我一生中最好的交易日。我们非常富有，我们可以为所欲为。”

相比之下，利弗莫尔的对手——大名鼎鼎的公牛阿瑟·卡顿、费舍尔，甚至大名鼎鼎的凯恩斯——都输掉了比赛，输了很多。前两个几乎什么都没有。

这一战之后，“投机之王”这个名字感动了世界，无人能比。

今年，利弗莫尔52岁，站在华尔街之巅，醉醺醺地做梦，再没有比这更好的了。