八佰财富行动资讯：服装市场按下“快进键”？

八佰财富行动资讯：服装市场按下“快进键”?

八佰财富行动资讯 八佰财富行动资讯发现，国庆假日期间，与堵车一样来的迫不及防的可能就是降温了。随着冷空气席卷而来，局部地域降温以至突破1981年来的历史记载。受持续冷空气与持续阴雨天气叠加，服装行业主流上市公司在假期8天期间无论线上线下都有十分明显的增长提速。

而在一众品牌之中，波司登的数据尤为突出。淘宝数据显现，10月1日至6日，波司登品牌旗舰店销售额同比增长574%至1910万元，销售件数同比增长300%至1.8万件，销售均匀单价由去年同期的613元提升到2020年的1034元。

截至10月13日收盘，波司登股价报收3.40港元，较9月30日收盘价2.40港元，累计涨幅近41%，创下9个月以来的新高。那么波司登国庆期间业绩增幅，仅仅是由于时节性缘由形成的吗?绑定了“涨价”关键词的波司登将来能否胜利攀上“朴素品羽绒服”这座高山?

冷冬助力，波司登获市场喜爱

降温确实是近期波司登羽绒服销量暴跌不可无视的重要缘由。美国国度海洋和大气管理局宣布，“拉尼娜”现象正式构成，再加上台风“灿鸿”行将来袭、北极海冰消融，今年冬季以至被预测为近60年来最冷的一年，保暖作用相对较好的羽绒服造抢购也就屡见不鲜。

不过事实上，波司登的股价自2017年公司选择聚焦羽绒服行业以来不断处在不时上升的状态。2017年该公司停业收入同比大增30.28%，归母净利润同比增长57%;2019年虽然遭到疫情和暖冬的影响，该公司的停业收入仍同比上涨17.4%，归母净利润同比增长22.6%。今年还被归入了恒生综合大中型股指数成份股及素有全球投资风向标的MSCI中国指数成份股。

公司营收利润数据双开花，主要源于其在品牌战略节拍的把握。自波司登提出“聚焦主航道、聚焦主品牌、收缩多元化”战略，专注羽绒服范畴后，明显带动了业务营收和利润的上涨，抛下亲民帽子后的波司登，均价也稳定在了1000以上，招致毛利率等数据表现屡超资本市场预期。

并且为了提升品牌知名度，线下波司登亮相“纽约时装周”、“米兰时装周”等国际舞台、打造超级品牌日，抓住户外电梯广告、微信小程序以及社群等私域流量。线上公司携手当红KOL及明星，借助文娱综艺植入招徕年轻消费者。

得益于“全麦面包效应”，羽绒服在很多消费者内心中，与家电、汽车一样是具有耐用品属性的“大件”，随着居民消费晋级，高价羽绒服的认同感得到显著提升。在2018年羽绒服市场范围打破千亿之后，依然以10%以上的速度不时增长，估计2020年中国羽绒服市场范围将会到达1600亿，而全球更是高达1.4万亿，。

因而波司登近段时间的业绩表现更多的只是迎合了行业趋向。不过试论一个服装企业胜利与否，以及公司将来的定位能否具有可行性，仅销量数据可观并不能满足资本市场的等待。

角逐剧烈的服装市场，波司登高端战略定位显为难

从前文波司登的开展史来看，之所以可以在羽绒服行业获得如今的打破，与之前选择收窄多元化战略，聚焦羽绒服是分不开的。但是羽绒服行业仍存有一些难以躲避的行业风险。

众所周知，羽绒服遭到时节性限制较大，从波司登之前的财报数据来看，其营收也普通集中在第三季度，简直相当于全年营收的70%。今年以来，法国羽绒服品牌Moncler开端推出本人的香水品牌，加拿大鹅也在试水鞋子市场，假如波司登仍坚持收窄多元化战略，将来或许很难分散营收构造单一和时节性的风险。

再加上服装行业中，波司登面临的竞争阵线长且拥堵。首先，即便波司登在国内羽绒服市场的龙头位置相对来说难以动摇，但是国内传统羽绒品牌的力气依然不可无视。其中GXG已和头部主播薇娅、李佳琪、雪梨、辛巴、以及聚划算官方优选官刘涛有过屡次协作，并且公司还将羽绒应用于西装、卫衣、外套、毛衫、大衣、T恤、马甲、羽绒服、配饰和宠物服等品类，从户外机能到运动休闲均有掩盖，可谓是来势汹汹。

除此之外在该市场还存有例如艾莱依、真维斯、森马、以纯、伊芙丽、三彩等入局多年的服饰品牌，市场趋向一日千里、人们的消费爱好也难以捉摸，谁也无法判定其中能否会降生下一个“波司登”。

其次，自2016年始，H&M、优衣库、Zara和GAP等快时髦在国内开展势头迅猛，作为人口多、需求旺、追新潮的中国市场，这些快时髦品牌比波司登更有优势，不论是在价钱、库存还是新品更新的水平上，波司登都略逊一筹。

再加上以波司登目前的体量和潜力而言，在资本市场权衡中，其估值依然落后于加拿大鹅与盟可睐。固然上半年受公共卫生危机的影响，加拿大鹅与盟可睐业绩暴雷，一季度加拿大鹅的收入大跌63.3%至2610万加元，亏损4810万加元。

但即便如此，加拿大鹅与盟可睐在高端羽绒消费市场的位置波司登很难动摇。从波司登的财报数据中能够发现，其销量较好的产品均价都维持在1000-3000元，售价过万的“珠穆朗玛峰”系列简直置之不理。与之相比，国内消费者关于加拿大鹅和盟可睐的高端定价承受水平却令波司登咋舌。截至10月9日收盘，波司登的PE约25.91倍，PB约3.05倍，加拿大鹅估值明显高于波司登不少，可见资本市场关于波司登的高端羽绒基因仍未完整接纳。

所以综合来看，经过与高端设计师协作，参与品牌大秀，波司登为了可以在轻奢羽绒行业留下浓墨重彩的一笔付出了不小的努力。但是国外老牌巨头同样瞄准了国内市场，在快消产品、运动时髦品牌、潮牌和朴素品牌等不同价钱段的竞争者的夹攻之下，将来波司登的转型之路道阻且长。

回归到这次波司登股价的暴跌，这对服装行业来说预示着什么?其他相关品牌会遭到一些什么影响?

波司登暴跌的背后，“哀鸿遍野”的服装行业将迎“新春”?

随着疫情自中国渐渐得到控制，服装行业似乎开端有了迟缓复苏的迹象。在国内服装市场，国庆中秋长假期间，港股服装板块集体走高。10月1日至10月8日期间，李宁涨6.94%，特步国际涨15.28%，安踏体育涨6.43%。A股中一些服装概念股，例如日播时髦、三夫户外、美邦服饰、森马服饰、海澜之家、探路者也掀起了一波回购热潮。

而在国际市场，欧盟和日本相继发布了8月份纺织服装批发数据。继7月份欧盟和日本双双呈现纺织服装市场下行趋向后，8月份，欧盟服装批发上升，市场整体范围恢复至去年同期的八成半以上;日本服装批发则继续降落，比7月降落7.3%，但市场范围也恢复至去年同期的八成以上。

由于疫情以来外乡服装板块表现偏弱的缘由集中于批发和库存两方面。8月服装批发表现已恢复至疫情前程度，外乡服装消费景气已根本恢复。分离品牌公司运营战略调整及中报数据，长江证券和东方证券等券商也多以为服装行业库存风险可控且库存压力处于改善区间。

随着双十一的迫近，众多服装企业纷繁提早预热，准备打一场“翻身仗”，似乎预示着服装市场行将渡过“寒冬”，但事实能否真是如此?

事实上，自2019年起，全球服装行业都处在安居乐业之中。上半年，港A两地15家曾经披露了半年报的代表企业中，仅有2家公司获得了归母净利润的正增长，不少知名大龙头下滑均超越50%。