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绩效评价经济增加值法(EVA)上市银行经营绩效的对策及建议

时间:2022-09-19 12:04:42来源:网络整理

【摘要】本文通过调整传统的EVA(经济增加值法)计算公式,设计了我国上市银行的EVA模型,选取我国全部16家上市银行作为样本,使用2008-2014年的数据。评价其经营业绩,提出以EVA为发展方向的国内上市银行改善经营业绩的对策和建议。

【关键词】经济增值法(EVA)绩效评估,上市银行

一、简介

EVA的概念由美国著名的管理咨询公司Stern Stewart & Company于1982年提出。公司认为,传统会计指标不能真实有效地反映公司经营状况,而EVA指标可以立足于股东利益,更符合股东利益。目前,EVA逐渐应用于公司的绩效评价,相关研究也取得了长足的发展。在全球金融经济一体化、跨国银行国际业务范围和规模呈现复杂趋势的背景下,如何在竞争激烈的市场中生存和发展显得尤为重要。

我国引进EVA绩效评价体系比较晚,现在引进和使用EVA的企业不多。近年来,我国学者也对使用EVA对上市银行的绩效评价进行了一些研究,其中比较具有代表性的有:张欣(2003)使用EVA绩效评价体系对我国银行业进行评价1996年至2000年)实证结果表明,这一时期国内银行业绩不佳,创造价值和社会效益低。袁义军、郎荣娟(2006)认为EVA绩效评价体系有利于银行价值最大化。我国上市银行EVA模式的实现,以及税后净利润(NOPAT)、资本成本(WACC)、经济资本(TC)的计算,以及如何使用我国上市银行EVA绩效评价体系。它提供了一个参考。邹志明(2007)、高婷婷、李志学(2012))将EVA与传统会计指标进行比较,得出EVA比传统会计指标更能反映银行经营业绩的结论。并得出结论,EVA比传统会计指标更能反映银行的经营业绩。. 并得出结论,EVA比传统会计指标更能反映银行的经营业绩。.

纵观国内的实证研究,大多集中在分析EVA在银行业绩效评价中的优势,而将EVA应用于银行业绩效评价的实证分析比较少见;它于2010年推出,上市时间相对较晚,现有研究的样本量选择受到了一定的限制。综合上述方面,本文将选取我国全部16家上市银行作为样本,利用2008-2014年的数据,对国内上市银行基于EVA进行较为全面的实证分析,全面实施EVA绩效评价。为我国上市银行。制度和完善EVA评价体系提供参考。

二、EVA基础理论

(一)EVA的基本内涵

EVA(Economic Value Added Method)是指企业的资本收益减去全部投资成本后股东所享有的股权价值。EVA的本质是充分考虑股权资本的机会成本,有效评价企业的经营业绩。EVA越小,银行创造的价值就越小,股东的投资回报也就越小。

(二)EVA指数计算方法及调整

上市银行使用EVA进行业绩评价时,主要有两个特殊性: 一、债务是银行的主要业务产品,因此银行的EVA核算不应包括债务的利息成本。二、银行资本的首要作用是抵御风险,要求其资本与风险达到平衡。鉴于银行资本管理的特殊性,在衡量上市银行的EVA时,需要将权益资本成本转换为经济资本成本,同时对传统的EVA模型进行必要的修正。

EVA的具体计算公式为:EVA=税后净营业利润-总资本成本=NOPAT(税后净营业利润)-WACC(资本成本率)x TC(总资本)

对税后净利润、资本成本和总资本进行相应调整修正,得到适合我国上市银行的EVA公式:

1.税后净营业利润 (NOPAT)。税后净利润=税后利润总额+坏账准备变动+坏账准备变动+其他资产减值准备变动+(-)(1-税率)*营业外支出收入)

作为经营货币的特殊企业,上市银行在计算EVA时可以将其净利润从利息费用中剔除。此外,本行计提的坏账准备、贷款坏账准备和其他资产减值准备反映了不良资产。计算EVA时,应将当年资产减值准备项目的变动计入税后净利润。

地根经济:一个研究范式及其对土地宏观调控的初步应用_经济增加值理论及在我国上市公司应用的研究_甲国a公司和乙国b公司

2.资本成本比率 (WACC)。资本成本率的具体公式表示为:

资本成本 (WACC) = 权益成本 = 无风险收益率 (Rf) + 贝塔系数 (beta) * 市场风险溢价 (Rm-Rf)

(1)计算无风险收益率Rf

在国外计算无风险收益率时,最常用的是五年期国债的年收益率作为无风险收益率。考虑到我国国债市场流通时间短,尚不规范,采用中国人民银行公布的三个月存款。基准利率被视为无风险收益率。年内调整利率时,以利率执行天数与当年天数的加权比为权重,按加权计算利率. 计算结果见表1:(因篇幅未列出具体计算过程)

(2)beta值的计算

本文采用spss软件中的回归方法计算每家银行的beta值,即每只银行股票的收益率与市场收益率进行回归,每只股票的beta值根据得到的回归方程。模型如下:

Ri=a+β*Rm

地根经济:一个研究范式及其对土地宏观调控的初步应用_经济增加值理论及在我国上市公司应用的研究_甲国a公司和乙国b公司

其中 a 和 beta 是估计系数。

该模型充分考虑了我国股市的特殊情况和数据的可获得性,力求保证贝塔值的真实有效性。

(3)市场风险溢价Rm-Rf的确定

本文选取教材《价值评价:投资评价、证券分析与公司金融》中我国股票市场的风险溢价估值。作为发展中国家,Rm-Rf 包括2.28% 的国家风险和成熟市场风险。4%,即中国资本市场的风险溢价约为6.28%。

3.总资本 (TC)。总资本(TC)=股东权益+年末坏账准备+年末贷款呆账准备+年末其他资产减值准备-(+)(1-税率)累计营业外支出(收入) ) 资本投资

4.经济增加值回报率 (REVA)。REVA=EVA/TC(总资本)

由于每家银行的资本规模不同,构建了一个相对指数REVA,可以横向比较银行的价值创造能力。

经济增加值理论及在我国上市公司应用的研究_甲国a公司和乙国b公司_地根经济:一个研究范式及其对土地宏观调控的初步应用

三、基于EVA绩效评价体系的实证分析

(一)样本选择和变量描述

本文选取中国所有 16 家上市银行作为样本经济增加值理论及在我国上市公司应用的研究,包括中国工商银行、中国农业银行、中国银行、中国建设银行、中国交通银行、北京银行、中国光大银行、华夏银行、民生银行、南京银行、宁波银行、平安银行(原深圳发展银行)、浦发银行、兴业银行、招商银行、中信银行。为避免美国次贷危机的影响,本文选取2008年至2014年这7年的数据。数据来源为上市银行年报和中国农业银行及中国农业银行财务报表。中国光大银行 2008 年和 2009 年。(分别于 2010 年 7 月和 2010 年 8 月推出)

(二)EVA和REVA的经验计算结果

该行2008年至2014年按调整后的公式计算的EVA和REVA值结果如表2所示(因篇幅较长未列出具体计算过程):

四、上市公司EVA绩效评价对策与建议

(一)推广培训EVA绩效评价体系

银行高管需要统一认识EVA的优势并进行相应的培训,在公司年会和日常中传达该指标的重要性,并将EVA作为银行指标考核和等级评定的主要依据之一. 管理部门的薪酬福利与EVA挂钩,通过相应的激励制度鼓励员工关注经济附加值指标,从而创造更大的经济附加值。

(二)不断完善EVA计量方法,建立健全相关制度

现有的EVA主要是直接从国外进口。我国上市银行在使用EVA绩效评价体系时,应充分考虑我国资本市场的实际情况,进行相应的完善和吸收。

(三)加强推进银行内部信息化建设

借助信息系统中的财务数据,可以对银行内部的相关业务流程进行监督和激励。完善信息系统建设,可以降低经济增值评价体系的管理成本,提高管理效率。

基础项目:中央高校基础科研业务经费专项资金(JGTD2015-02).

作者简介:胡延军(1993-),男,汉族,山西忻州人,金融学硕士,就读于北京林业大学,研究方向:金融理论与政策;潘焕学,男经济增加值理论及在我国上市公司应用的研究,汉族,安徽籍,就职于北京林业大学,教授/博士生导师,研究方向:金融理论与政策;邓静,男,汉族,湖南人,就职于北京林业大学,副教授/硕士生导师,研究方向:金融理论与政策。

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