穆迪将Bharti的高级无担保票据降级为BA1并分配BA1 CFR

穆迪投资者服务（穆迪）（穆迪）已从Bharti Airtel Ltd.（Bharti）的高级无抵押评级下调至Ba1，以及Bharti全资子公司Bharti Airtel Int“L发布的支持高级无担保票据（荷兰）BVAT同时，穆迪已经为Bharti分配了BA1

公司家庭评级（CFR），并撤回了公司BAA3发行人评级。评级前景是负面的。此评级行动结束了下降审查鉴于

印度电信市场的竞争

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力，鉴于印度电信市场的竞争力，鉴于印度电信市场的竞争力，鉴于印度电信市场的竞争力，现金流量和债务水平的不确定性反映了不确定性。“穆迪副总裁兼高级信贷官员副总裁和高级信贷官员

报告了12月31日12月31日的12个月的EBITDA，代表了15.5％的萎缩。此外，核心印度移动部门的盈利能力 - 贡献占EBITDA的37％ - 仍然很低，同时产生Rs9.8cr。“需要核

心印度移动部门的现金流量的显着康复公司的信用质量和支持更大的财务灵活性，“加入Dichiara，也是穆迪”的罗迪队的铅分析

师同时，BA1 CFR反映了该公司在高增长印度移动市场的稳固市场地位。它还认为Bharti旨在通过资产销售和非洲行动的二级IPO来减少债务水平。估

计Bharti的盈利能力在没有a的情况下，在接下来的几个季度将保持低位。移动服务定价的基本变化，以及组合Bharti“S用户基础的比例转变为高端4G客户。然而，该公司已采取措施，提高收入和盈利能力，包括其最低充值计

划。此外，穆迪估计，2018年12月31日，Bharti调整后的综合杠杆注册了4.5倍，仍然与BAA3评级一致。最后虽然

公司在其资本提高举措中执行债务水平可能跌幅下降，但Bharti“的经营现金流量将变得更加依赖其印度运营。前景是消

极的。虽然近期的近期资本筹集水平可用于减少债务水平，但核心移动运营的弱现金流量可能会延长杠杆率。负

面的前景也反映了预期资产销售符合市场时机的影响/或要求监管和股东批准，因此提高关于最终提出的收益金额的执行风险，以及其完成的时间。也就是说，我们认识到该公司已经从其非洲行动前的IPO筹集了14.5亿美元，其中约10亿美元用于以综合偿还债务。如果Bharti加

强其信用概况，则可以稳定等级前景，稳定其核心印度移动和非移动服务。债务大幅减少，例

如通过调整后的债务/ EBITDA衡量的综合杠杆率，反映了垃圾的垃圾覆盖 - 在3.5倍下持续下降，也将支持稳定前景。下行评级将

会出现压力，如果资本筹集活动未能以计划或收益和现金流量的进一步恶化，或市场份额以重大收益而恶化。这种发展将被例示为1）调整后的综合债务/ EBITDA剩余以上4.5倍（反映垃圾分类的5.0倍以上）或2）调整后的EBITDA利润率在持续基础上降低35％。