额外的维度

TISE的Fiona Le Poidevin撰文– 2017年，国际证券交易所（TISE）上有705笔新股票上市，比上一年增长40％。2018年第一季度，新业务同比增长16.5％，截至2018年3月底，联交所上市证券总数达到2,606种。这些上市包括运营公司发行的股票和债务，以及投资工具发行的近400种证券，包括开放式和封闭式基金，以及所有HMRC批准的房地产投资信托（REIT）的四分之一以上。

资产管理人经常称我们具有成本效益和便利性，但是在TISE上上市也可以使产品具有更大的分销范围，并展示了结构的其他实质内容。

AIFMD和BEPS等国际倡议已将更多的重点放在投资结构的实质上。

通过使用TISE上列出的车辆的资产管理小组可以利用本地基础设施的这一要素在根西岛展示更多的内容。此外，通过在当地开展的活动来提供更大的价值，以确保最初和持续遵守上市规则。

这些要求推动了透明度和良好的公司治理，这些本身就在结构内创造了价值，成为投资者的重要因素。的确，正是由于这些原因，许多投资者才被授权只对上市产品进行投资，或将一定比例的配置投资于上市产品。

“上市”的定义可能会有所不同，但对我们而言很重要，尤其是在英国市场上，HMRC认为TISE是公认的证券交易所。这可以通过自投资个人养老金（SIPP）和个人储蓄账户（ISA）对TISE上市产品进行投资，这对于许多代表其客户进行投资的机构而言至关重要。

此外，这意味着TISE被视为HMRC REIT体制下公认的证券交易所和上市场所。我们有一个具有成本效益和务实的录取程序，其中包括对REIT的25％自由流通量规则的豁免。如今，所有英国房地产投资信托中超过四分之一都在TISE上市。

HMRC的认可还意味着，在交易所上市的产品可能可以使用“欧洲债券报价豁免”（QEE）。它的利用包括那些建立上市债务工具为收购融资的基金集团，例如私募股权基金经理。在TISE上列出这些特殊用途的车辆还表明了对当地基础设施的进一步利用，因此为总体安排增加了更多内容。

TISE还获得了其他许多认可，包括德国监管机构BaFin的认可。这意味着，在TISE上市的产品自动成为符合条件的资产，成为德国保险公司和德国UCITS基金“上市”投资分配的一部分。

确实，在TISE上市的产品已经符合UCITS基金的“上市”资产资格，不仅在德国，而且在芬兰，冰岛，波兰和西班牙也建立了UCITS基金。来自其他19个EEA管辖区（包括法国，爱尔兰，卢森堡和英国）的UCITS基金可以通过在基金文件中披露TISE作为可投资资产的潜在来源，将TISE上市产品视为合格的上市资产。

TISE的上市可以帮助为投资结构提供更多的内容，同时通过帮助扩大来自不同司法管辖区的潜在投资者的分配来增加分配。

基金经理可以而且确实可以使用TISE帮助他们从全球投资者那里筹集资金，以便他们可以投资于世界不同地区的各种类型的项目。这证明了TISE在帮助促进全球市场资本流动方面所发挥的作用。