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“建筑业”国盛宏观熊园团队:我国经济修复速度较快,基本面拐点确认

时间:2023-03-02 08:10:05来源:中新经纬

今天,财经视野小溪给大家讲讲来自中新经纬的《国盛宏观熊园团队:我国经济修复速度较快,基本面拐点确认》。

中新经纬3月1日电 1日,国盛证券首席经济学家熊园团队发布研报指出,2月制造业PMI显著回升,创2012年4月以来新高,各分项PMI也普遍反弹,指向近期我国经济修复速度较快,基本面拐点再次确认。

据国家统计局公布的数据,2月制造业、非制造业PMI为52.6%、56.3%,较上月分别回升2.5、1.9个点,连续第2个月处于扩张区间,其中制造业PMI创2012年4月以来新高、非制造业PMI创2021年3月以来新高。2月服务业PMI回升1.6个点至55.6%,建筑业PMI回升3.8个点至60.2%,综合PMI产出指数回升3.5个点至56.4%。

研报分析指出,分项看,可重点关注供需端、贸易端、价格端、库存端、就业端的5大信号:

1)供需普遍好转,生产恢复快于需求。供给端,2月PMI生产指数56.7%,较上月回升6.9个点,时隔4个月重回扩张区间,也创2012年4月以来新高,指向工业生产快速恢复;需求端,2月PMI新订单、新出口订单指数分别回升3.2、6.3个百分点至54.1%、52.4%,新订单指数连续第2个月处于线上,市场需求持续改善。

2)进出口订单回升,出口仍趋回落。出口端,2月新出口订单回升6.3个点至52.4%,但从高频看,2月前20日韩国出口-2.3%(1月-2.7%),出口运价持续回落,预计我国2月出口可能继续回落;进口端,2月进口订单回升4.6个点至51.3%,侧面反映内需恢复。

3)价格指数普遍回升,预计2月PPI同比-1.6%左右;产成品库存指数小幅回升。价格端,2月原材料价格、出厂价格指数分别变动2.2、2.5个百分点;结合高频数据,预计2月PPI同比-1.6%左右(1月-0.8%)。

库存端,2月PMI原材料库存回升0.2个点至49.8%,PMI产成品库存回升3.4个点至50.6%,主要应是受产需好转的预期带动。维持此前报告《中国库存周期:现状、趋势、影响》观点,本轮库存周期大概率上半年触底、下半年开始弱补库,但结合当前经济加速修复的实际情况,触底时点可能提前,尤其是实际库存。

4)大中小企业景气普遍回升,就业形势好转。2月大中小型企业PMI分别回升1.4、3.4、4个百分点,其中小企业PMI为51.2%,2021年5月以来首次回升至扩张区间;就业方面,2月制造业、服务业、建筑业从业人员指数分别回升2.5、3.2、5.5个点,制造业和建筑业从业人员重回扩张区间;指向随着经济修复,就业形势有所好转。

5)服务业景气延续反弹,基建显著回升。服务业方面,受疫情影响减退、春节消费回暖等因素影响,2月服务业PMI继续反弹1.6个点至55.6%。建筑业方面,2月建筑业PMI回升3.8个点至60.2%,其中土木工程建筑业PMI大幅反弹22.1个点至65.4%,房屋建筑业PMI回落4.5个点至57.6%,指向开年基建投资继续发力。

研报指出,总体看,近期高频数据多数好转,指向经济整体修复较快:工业生产较强,交通基本恢复正常,汽车、地产消费均已开始触底反弹;结合本月PMI数据,再次确认基本面拐点已到。

往后看,熊园团队表示,疫情减退、政策支持,整体经济有望继续较快修复;但随着积压需求释放完毕,后续修复斜率可能放缓。预计短期内二次感染的影响有限,政策仍偏宽松,上半年经济环比有望延续修复;最近一段时期经济修复较快,可能包含部分积压需求释放的因素(类似去年6月),需关注后续经济修复斜率放缓、甚至小幅回踩的可能。(中新经纬APP)

(文中观点仅供参考,不构成投资建议,投资有风险,入市需谨慎。)

编辑:王京晶

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