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“亿元”罗志恒:社融超预期 基建等带动企业信贷高增

时间:2022-10-12 17:10:21来源:中新经纬

今天,财经视野小溪给大家讲讲来自中新经纬的《罗志恒:社融超预期 基建等带动企业信贷高增》。

中新经纬10月12日电 题:社融超预期 基建等带动企业信贷高增

作者 罗志恒 粤开证券首席经济学家、研究院院长

央行发布的9月金融数据显示,9月份新增信贷、社融规模超预期上升。9月新增人民币贷款2.47万亿元人民币,同比多增8108亿元;9月社融增量为3.53万亿元,比上年同期多6245亿元。9月末,广义货币(M2)余额达262.66万亿元,同比增长12.1%,比上年同期高3.8个百分点。

社融:总量企稳回升,人民币贷款成最大拉动项

从总量看,9月社融企稳回升,结构性宽信用政策正在发力。9月社会融资规模存量340.65万亿元,同比增速10.6%,较上月上升0.1个百分点,结束了连续两个月的下滑态势。新增社融3.53万亿元,较上年同期多增6245亿元。

从结构看,表内人民币贷款大幅改善,表外委托、信托贷款仍有支撑,企业债、政府债的拖累减弱,积极的因素正逐步走上台前。

一是第二批政策性金融工具通过基建项目资本金有力拉动企业信贷,表内人民币贷款成最大拉动项。8月24日,国常会提出在前期3000亿元政策性开发性金融工具已经落到项目的基础上,再增加3000亿元以上的额度。相关基建相关企业中长期贷款也受到提振。9月人民币贷款新增2.57万亿,同比多增7964亿元。

二是信托、委托贷款等表外融资仍有支撑。9月委托贷款新增1507亿元,同比多增1529亿元。作为委托贷款的重要组成,住房公积金贷款受到政策放松影响,对委托贷款形成支撑。信托贷款同比少减1906亿元,或由于稳增长压力下金融监管实施力度有所松动,发展日趋规范。

三是5000亿元地方专项债剩余限额对冲了部分“财政错位”的影响,政府债拖累减弱。今年财政靠前发力,本应造成下半年政府债持续拖累社融,然而5000亿元地方专项债剩余限额需在10月底前发行完毕,这在一定程度上对冲了专项债“弹药”不足的影响,政府债同比少增2541亿元,上月少增6693亿元,少增幅度显著缩窄。

信贷:基建对企业部门拉动显著

总量上,9月份人民币贷款增加2.47万亿元,同比多增8100亿元,较8月大幅改善,政策工具带动下稳信用浮上水面。

结构上,政策性开发性金融工具和设备更新改造优惠贷款政策支持下,企业部门借贷意愿和能力提升,结构持续改善,表现为短贷、中长贷大幅多增,票据冲量行为弱化。9月企业贷款增加19173亿元,同比多增9370亿元,多增幅度较上月进一步扩大。其中短贷多增4741亿元,中长期贷款多增6540亿元,票据融资少增2180亿元。值得注意的是,除了第二批3000亿元政策性金融工具以及设备更新改造优惠贷款外,央行再度重启PSL(抵押补充贷款),旨在支持政策性银行加大对特定领域的融资支持,巩固前期资金对信贷的撬动作用。企业中长期贷款持续改善的趋势有望延续。

居民部门,中长期贷款仍为最大拖累,但有边际好转迹象,或说明房地产市场有企稳态势;短期贷款受疫情拖累再度疲软。9月居民贷款增加6503亿元,同比少增1383亿元,少增幅度扩大。一方面,居民中长期限贷款仍为最大拖累,少增幅度有所缩窄。9月房地产销售依然不佳。另一方面,居民短贷同比少增181亿元,8月下旬至今,部分地区疫情出现对居民消费产生明显制约。

货币供应:资金活化意愿有所上升

M2增速下行,M1(狭义货币)上行,剪刀差缩窄,资金活化意愿提高显示经济活跃程度在升高。9月广义货币M2同比增速下降0.1个百分点至12.1%,与社融增速的回升形成明显对比。M1增速从6.1%升至6.4%,资金活化的程度低,市场主体对经济的信心正在逐步恢复。(中新经纬APP)

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责任编辑:张芷菡

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