ESMA发布CSDR解决方案的建议失败

时间：2021-12-01 10:10:06来源：

欧洲证券和市场管理局（ESMA）就中央证券存款监管（CSDR）下的解决方案未罚款发出了适当处罚的技术

咨询。该报告还包括关于确定CSD的“实质性”的技术咨询，例如a响应欧盟委员会要求协助监管内容。在CSDR下，失

败的结算将导致处罚。欧洲委员会要求ESMA提供技术咨询：计算现金罚款的参数;罚款可以增加或减少的情况;以及如何适应独立交易的参数，或者在独立交易链可能不可见的情况下。令人满意的定

居点也可能导致强制性的买入，这是买方的额外保障。ESMA建议表明，应允许失败的定居点为期15天的延长，之后应对这一罚款进行启动，但应规定对此的罚款。

根据ESMA的研究，评估成本的更优选的方法失败是在基于最相关的市场的结算价格的基础上使用参考价格，特定金融仪器的最液体交易场所的价格，或基于与市场数据相关的标准的预先确定的方法。方法意

味着该处罚将是比例的，类似的工具将受到类似的惩罚，并且可以使用自动化系统应用。esma报

告称：“这将确保所有在特定日期发生的同一仪器上的所有仪器都会被同样地进行，而不断地对待交易场所或使用的CSD。这避免了潜在的监管套利，并提供了明确的方法，用于确定参考价格，以确定有限的可能性，以对这些情况使用的相关价格的解

释相互冲突的可能性。“液体与非申命股的利率应该有所区别，而且债券应较低，考虑较大的相关交易规模。根据esma，如果失败是由于缺乏现金，率应该与借款成本有关.Rates也应该经常重新校准

，以便正确考虑不断变化的市场状况，也可以妥善考虑不断变化的市场状况监测措施的整体效率。关于评

估CSD的大幅度重要性，该报告的结论是，如果15％的CSDS服务被认为是重要的，那么它应该被认为是“实质性重要性

”。如果是CSD在欧盟成员国建立，存在物理存在，这并不意味着它具有很大的重要性。根据ESMA的说法，没有保证，这种CSD将看到重要的活动，并将所有分支机构分类为显着重要的分支对于所涉及的CSD和监管机构来说是过多的负

担。最终应该产生重大活动的人应该是太多的负担根据旨在减轻不符合实质性措施的风险的建议。