荷兰操作AIF的灵活性是其优势

荷兰地理位置优越，位于欧洲之内，距伦敦，法兰克福和巴黎等主要金融中心不到两个小时。它是欧洲一些最大的养老金计划的所在地，其中许多人是另类投资基金的积极分配者，并拥有世界一流的商业环境和劳动力。实际上，正如普华永道在最近的一份报告*中所指出的那样，荷兰在2016年《福布斯》“最佳商业国家”中排名世界第七。

此外，荷兰实行有吸引力的税收制度和激励计划。对于收入在200,000欧元以下的企业，应按20％的税率缴纳企业所得税；对于200,000欧元以上的应税利润，应缴纳的企业所得税率应提高至25％，大多数基金结构具有税收透明度，而其他税收制度则具有其他好处。这些都是对于任何新的创业经理来说有吸引力的考虑，他们正在寻找一个受监管的，位于中心的，具有高度灵活性的司法管辖区；当然，在根据AIFM指令操作AIF时也是如此。

正如Circle Partners的业务发展经理Joris Groot（如图）所述：“在大多数欧盟辖区中，管理公司或AIF都需要获得许可，并需要某种形式的批准程序。但是，荷兰有可能对该规则提供例外。在其“轻度制度”下，根本不需要许可或监督。如果经理经营的AIF的AUM少于1亿欧元，他可以避免获得许可并申请豁免，尽管他将承担某些注册和报告义务。例如，管理人必须在规定的形式中包括销售限制，并宣布要约参与其基金的文件。

按照这种注册途径，经理人所要做的就是在荷兰监管机构金融市场管理局（AutoriteitFinanciëleMarkten或AFM）上注册管理公司，并一次性支付1,500欧元。对于低于1亿欧元门槛的基金经理来说，这是一种非常经济高效的解决方案。

AFM没有持续的监督，因此，对于任何（欧盟）初创企业经理，不仅是荷兰经理人，为什么采用轻型体制是有吸引力的选择。

Circle Partners在荷兰的阿默斯福特（Amersfoort）担任独立基金管理人，在所有主要基金辖区将新基金推向市场的过程中，协助指导初创公司经理。它在基金管理，基金设立和基金结构方面拥有超过17年的经验。

在轻度条件下启动荷兰AIF要求管理公司在荷兰设有注册办事处，并且是一家荷兰公司，“我们可以将其安排为服务包的一部分”。

“在注册制度下，监管机构没有发言权，向监管机构提交的年度报告更多地用作统计目的。经理需要做的就是在AFM上注册管理公司，并一次性支付1,500欧元的费用。” Groot确认。

他认为，与其他欧洲司法管辖区相比，荷兰的轻型政权已被证明具有很高的成本效益，建立速度快且效率高，并且在投资策略方面也具有充分的灵活性。他说，所有这些因素对新兴管理者来说都是至关重要的。

新经理人的第二个选择是完全加入AIFMD，即使经理人的身家极小且管理的资产少于1亿欧元，也要通过许可程序成为荷兰AIFM，因此可以从中自由获得其AIF护照的机会AIFMD的分配规则。

一旦AIF的资产超过1亿欧元（开放式）或5亿欧元（封闭式），这是强制性的。

“一旦超过门槛，基金结构将保持完整，但是管理公司将面临两种选择：一种是通过批准程序以获得自己的荷兰AIFM许可证。第二个是任命第三方AIFM，后者提供许可证以支持该基金的持续活动。

“荷兰的AIFM随后将受到监管机构的持续监管。经理获得许可证后，就可以自由管理荷兰AIF或在任何其他欧盟成员国内居住的AIF，并可以从护照制度中充分受益。在保持最低限度的同时，一旦您知道您的资产管理规模可能超过1亿欧元，就可以开始管理公司的许可流程，并在从亚阈值到完全遵守AIFMD的过渡阶段继续管理AIF。” 。

在谈到2017年的基金活动水平时，格鲁特（Groot）表示，到目前为止，Circle Partners已经实现了“非常健康的增长水平”，并且看到那些希望在荷兰建立替代投资基金结构的人们的持​​续兴趣。不只是对冲基金，还有私募股权，房地产和风险投资。

“我要说的是，绝大多数新资金是在宽松的制度下建立的，或者是与现有的第三方AIFM（外包）合作的。获得您自己的AIFMD许可证已被证明是相当昂贵且繁琐的过程。”

一旦经理准备好根据AIFMD全面运营，Circle就会利用其当地律师事务所网络为管理公司提供所有文书工作和许可申请。

“我们可以为投资经理提供在荷兰以及其他基金管辖区设立基金的实用建议和协助，并将他们介绍给专业的法律和税务顾问，银行，经纪人和审计师。此外，我们对围绕在荷兰设立投资基金的结构和监管问题有深入的了解，并且在基金管理方面拥有丰富的经验。”

Circle的服务范围包括：

在荷兰设立投资基金的咨询和协助；为该基金提供持续的公司和法律支持；基金会计和行政服务；注册和转让代理服务；以及财务，监管和税务报告服务，包括FATCA，CRS和附件IV报告

在结构选择方面，最常见的选择是以开放式基金结构的形式将AIF设置为FGR。这将是对冲基金的选择，而荷兰的有限合伙制或突击队vennootschap（CV）通常将用于房地产，风险投资和私募股权基金。

“荷兰是一个非常有吸引力的商业地方，中央地理位置，高度发达的基础设施以及受过多种语言教育的劳动力是众多欧洲，美洲和亚洲公司在荷兰设立办事处的部分原因。此外，它与欧盟和非欧盟国家都有大量的双边税收协定。”

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* www.pwc.nl / nl / assets / documents / pwc-doing-business-in-the-netherlands-20…